游戏行业报告：中国游戏，端游，手游

本报告主要关注中国游戏行业的反向“手转端”趋势，即端游市场可能被低估。目前，国内端游处于弱供给强需求的环境，主要原因是端游的开发成本高、运营效率低，而手游的运营效率和盈利能力都远超端游。尽管目前端游市场规模萎缩，但头部端游研发厂商推出端游仍有可能获得较大红利。此外，VR/AR时代，拥有较强端游研发实力的公司有望在沉浸互联网时代获得先发优势。建议关注具有端游研发实力、较强研运实力、丰富IP与产品储备的龙头游戏公司，如网易、腾讯、完美世界、世纪华通、吉比特等。