上海银行1Q22回顾：业绩符合，逆风拨备充足

上海银行公布了2022年第一季度业绩，符合预期。收入同比增长2.95%至人民币142亿元，净利润同比增长5.4%至人民币59亿元。不良贷款率稳定在1.25%，拨备指标略有改善。维持“买入”评级，目标价8.68元不变。资产质量方面，不良贷款余额环比增长2.6%至人民币156亿元，拨备覆盖率和拨备不良率足以应对逆风。由于净利润增速放缓，年化ROE和ROA分别同比下降42个基点和2个基点。理财业务方面，零售客户数和零售资产管理规模环比增长。股票催化剂是投资者对避险资产的需求和存款成本下降。维持对银行业的增持和对波西控股的买入评级，目标价8.68元不变。