全渠道变革成效渐显，零售业务发展值得期待

江山欧派发布2021年报及2022年一季报。2021年公司实现营业收入31.57亿元，同比增长4.84%；归母净利润2.57亿元，同比下降39.67%；扣非后归母净利润2.16亿元，同比下降45.09%。其中2021Q4当季公司实现营业收入8.70亿元，同比下降12.08%；归母净利润-0.34亿元；扣非后归母净利润-0.42亿元。2022Q1公司实现营业收入4.91亿元，同比增长3.46%；归母净利润0.55亿元，同比增长67.48%；扣非后归母净利润0.08亿元，同比下降71.20%。公司大力推动渠道变革，工程渠道代理、零售业务快速成长。新品推出逐步丰富产品矩阵，生产基地布局加速释放产能。22Q1净利率有所修复，渠道拓展加大销售费用投入。