国内收入保持快速增长，费用投入影响盈利

根据公司发布的2022年一季报，键凯科技的收入保持快速增长，同比增长44.23%，归母净利润增长45.41%，扣非后归母净利润增长23.08%。公司预计主要来自于特宝生物派格宾销售分成的技术使用费收入。然而，公司期间费用率同比提升13.28pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别同比变化3.92/-4.61/10.24/3.73个pct，预计销售和研发费用率提升主要是股权激励的股份支付费用和PEG伊立替康研发投入。因此，公司扣非后归母净利率为42.84%，同比下降7.36pct。虽然公司毛利率保持相对稳定，但由于费用支出增加，公司净利润增长有所放缓。