亿帆医药(002019)是维生素B5及维生素原B5产品全球龙头,受原材料涨价、物流成本提高等因素影响,维生素B5系列产品价格大幅下降,2021年一直持续低价位运行。2022年一季度,公司维生素 B5 产品销售回款存在一定账期,原料药板块复苏有所延迟,待库存及回款情况好转,板块回暖有望报表端显现。此外,公司创新药在全球范围内取得多项进展,重磅创品种F-627在美国FDA及欧洲EMA的BLA申请均获受理并分别进入技术审核的关键阶段,F-627美国FDA技术评审基本完成,受疫情影响批准前现场核查推迟,待疫情好转将继续推进;国内方面,F-627在2021年取得了北京制剂工厂药品生产许可证,并于2022年2月国内上市申请获受理; F-627在中国及欧洲部分地区签署商业化合作协议,为未来海内外上市推广奠定基础。我们维持盈利预测:公司2022-2024年营业收入分别为58.54/66.49/77.68亿元,同比增长32.78%/13.58%/16.82%;归属于上市公司股东的净利润分别为8.90/11.29/14.66亿元,EPS分别为0.72/0.92/1.19元。当前股价对应2022-2024年PE分别为16.17/12.74/9.81。维持“买入”评级。