研发费用增加预示验证进度加速，毛利率波动有望触底回升

神工股份发布2022年一季报，一季度实现营业收入1.42亿元，同比增长68.39%，实现归母净利润0.50亿元，同比增长26.66%。研发费用增加预示硅片验证进度加速，全年来看有望呈现逐季改善。公司大部分产品出口海外，但原材料采购也源于海外，人民币汇率波动影响有限。我们预计公司2022-2024年净利润分别为3.10、4.03和5.16亿元，对应EPS分别为1.94、2.52和3.22元。维持“买入”评级。