蒙牛乳业2021年收入同比增长15.9%至881.4亿元,其中常温白奶业务收入同比增长16%,连续五年保持双位数增长,高端白奶特仑苏同比+33%;冰淇淋业务收入同比增长61%至42.4亿元;奶粉业务受益于成人粉的快速增长,同比增长8.2%至49.5亿元。预计2022年公司经营利润率将提升30-50bp。目标价为53.0港元,对应23年24倍PE,维持“买入”评级。
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