短期业务波动承压，长期看好自有品牌成人失禁用品的发展

可靠股份是一家国内领先的一次性卫生用品制造商，采用ODM+自主品牌双轮驱动的经营方式。2021年营收主要受到婴儿护理用品相关收入下降的影响，同时，随着疫情逐渐好转，口罩的销量不断下降，也对公司的营收造成了一定的影响。2022Q1公司实现营业收入3.22亿元，虽出现同比轻微下滑，但对比2021Q4，环比提升0.94%，是公司公布数据2018年以来首次出现Q1单季销售表现跑赢上年年末Q4旺季，一定程度说明公司正逐步走出寒冬。2021年全年公司实现销售毛利率18.64%，较上年同期出现大幅下滑。一方面ODM业务本具有低毛利的特征，同时公司为了对自有品牌（例如成人失禁用品）进行推广，也会适当降低毛利以让利；另一方面，享有最高毛利水平的口罩业务销售额出现大幅滑落，因此毛利率出现了结构性变化。