海外周报：一季报业绩期即将来临，关注局部地区疫情对于本地生活、电商、广告行业的阶段性影响

一季报业绩期即将来临，关注局部地区疫情对于本地生活、电商、广告行业的阶段性影响 本周（2022年4月18日至4月22日，下同）恒生指数-4.09%。本周道琼斯工业指数-1.86%；标普500指数-2.75%；纳斯达克指数-3.83%。 国际可持续发展准则委员会(ISSB)计划年底出台一套ESG披露的准则 国际可持续发展准则委员会(ISSB)计划年底出台一套ESG披露的准则，这个准则很可能会被全球采用。这对中国公司影响会很大。中国很多公司到境外上市，比如美国、香港，最近还有公司到瑞士、德国去发行存托凭证。 这些国家都非常有可能会在两年之内就会采纳这个ESG方面的披露准则。 那么如果要去上市，需要在当地披露。如不披露，就无法上市，因此很难得到资本的支持。 知乎正式在香港联合交易所挂牌上市，成为首家以双重主要上市方式回港的中概互联网公司 北京时间4月22日，中国最大在线问答社区知乎正式在香港联合交易所挂牌上市，股票代码:“2390”，成为首家以双重主要上市方式回港的中概互联网公司。上市发行价定为每股32.06港元，共发售来自早期投资者的2600万股公司A类普通股，售股股东将收到全球发售的全部所得款项净额近8亿港币。与此同时知乎不增发新股，这也意味着知乎此次回港并无募集资金的目的。 Pico联合抖音将在自有内容平台上线重量级足球赛事的同步直播 4月24日（本周日）00：30，Pico联合抖音将在自有内容平台上线“拜仁慕尼黑vs多特蒙德”重量级足球赛事的同步直播，更多德甲联赛赛事也将在Pico平台持续放送。据悉，此次德甲联赛在Pico平台进行的直播，是其在国内进行的首次VR平台赛事直播。 投资建议： 总体而言，2022年一季报业绩期即将来临，中国科技互联网股盈利增长或面临短期考验。一方面，关注“宅家红利”、版号核发恢复、宏观消费放缓综合影响下对于游戏基本面的温和促进趋势，同时关注局部地区疫情对于本地生活（供给）、电商（物流）、广告（部分行业广告主需求）行业的阶段性影响，不排除部分公司22H1业绩市场预期或仍有调整。另一方面，局部疫情缓解后，持续线下复工和消费场景恢复进度，以及传导至线上广告的投放预算的潜在回升趋势，按边际复苏节奏/弹性排序，我们预计本地生活>电商>广告。建议关注：1）游戏行业向好，短期基本面韧性较强，关注网易、腾讯；2）局部疫情缓解后，本地生活、电商或有望较快恢复，关注美团、京东、拼多多、阿里巴巴；3）线上广告行业静待需求改善，关注结构性份额增长的平台，如快手、哔哩哔哩等。我们认为本周海外市场关注：1）美国实际利率趋近于转正，且全球供应链来看，突发的疫情仍对出口国的生产构成压力，从而全球通胀压力在供给下或难以得到短期缓解。2）海外科技巨头一季报即将一周后陆续发布，我们认为从消费信贷和中小企业复苏速度来看，电商整体增速或好于广告增速，但消费电子受通胀压力仍然明显，海外科技巨头我们建议首要关注亚马逊与微软。 风险提示：1、海外疫情控制不及预期；2、中美贸易摩擦；3、互联网监管趋严风险；4、流动性环境收紧超预期；5、海外市场竞争加剧。 1.周观点： 本周（2022年4月18日至4月22日，下同）恒生指数-4.09%。本周道琼斯工业指数-1.86%；标普500指数-2.75%；纳斯达克指数-3.83%。 国际可持续发展准则委员会(ISSB)计划年底出台一套ESG披露的准则 国际可持续发展准则委员会(ISSB)计划年底出台一套ESG披露的准则，这个准则很可能会被全球采用。这对中国公司影响会很大。中国很多公司到境外上市，比如美国、香港，最近还有公司到瑞士、德国去发行存托凭证。这些国家都非常有可能会在两年之内就会采纳这个ESG方面的披露准则。那么如果要去上市，需要在当地披露。如不披露，就无法上市，因此很难得到资本的支持。 知乎正式在香港联合交易所挂牌上市，成为首家以双重主要上市方式回港的中概互联网公司 北京时间4月22日，中国最大在线问答社区知乎正式在香港联合交易所挂牌上市，股票代码:“2390”，成为首家以双重主要上市方式回港的中概互联网公司。上市发行价定为每股32.06港元，共发售来自早期投资者的2600万股公司A类普通股，售股股东将收到全球发售的全部所得款项净额近8亿港币。与此同时知乎不增发新股，这也意味着知乎此次回港并无募集资金的目的。 Pico联合抖音将在自有内容平台上线重量级足球赛事的同步直播 4月24日（本周日）00：30，Pico联合抖音将在自有内容平台上线“拜仁慕尼黑vs多特蒙德”重量级足球赛事的同步直播，更多德甲联赛赛事也将在Pico平台持续放送。据悉，此次德甲联赛在Pico平台进行的直播，是其在国内进行的首次VR平台赛事直播。 投资建议： 总体而言，2022年一季报业绩期即将来临，中国科技互联网股盈利增长或面临短期考验。 一方面，关注“宅家红利”、版号核发恢复、宏观消费放缓综合影响下对于游戏基本面的温和促进趋势，同时关注局部地区疫情对于本地生活（供给）、电商（物流）、广告（部分行业广告主需求）行业的阶段性影响，不排除部分公司22H1业绩市场预期或仍有调整。 另一方面，局部疫情缓解后，持续线下复工和消费场景恢复进度，以及传导至线上广告的投放预算的潜在回升趋势，按边际复苏节奏/弹性排序，我们预计本地生活>电商>广告。 建议关注：1）游戏行业向好，短期基本面韧性较强，关注网易、腾讯；2）局部疫情缓解后，本地生活、电商或有望较快恢复，关注美团、京东、拼多多、阿里巴巴；3）线上广告行业静待需求改善，关注结构性份额增长的平台，如快手、哔哩哔哩等。我们认为本周海外市场关注：1）美国实际利率趋近于转正，且全球供应链来看，突发的疫情仍对出口国的生产构成压力，从而全球通胀压力在供给下或难以得到短期缓解。2）海外科技巨头一季报即将一周后陆续发布，我们认为从消费信贷和中小企业复苏速度来看，电商整体增速或好于广告增速，但消费电子受通胀压力仍然明显，海外科技巨头我们建议首要关注亚马逊与微软。 2.公司财报与新闻 2.1本周重要公司部分新闻 表1：本周重点公司部分新闻 3港股及美股市场综述及估值变化 3.1本周恒生指数-4.09%，纳斯达克指数-3.83% 本周（2022年4月18日至4月22日，下同）恒生指数收盘20638.52点，-4.09%。 本周道琼斯工业指数收盘33811.40点，-1.86%；标普500指数收盘4271.78点，-2.75%；纳斯达克指数收盘12839.29点，-3.83%。 香港市场： 图1：恒生指数、恒生国企指数、恒生港股通指数走势（20200107定基数100） 图2：港股主要指数涨跌幅 图3：恒生综合行业指数涨跌幅 本周部分科技股中腾讯-9.03%，阿里巴巴-9.27%，美团-8.89%，京东-7.95%，小米-6.89%，网易-8.77%，百度-11.11%，快手-6.91%，中芯国际-4.22%。 图4：港股科网股本周涨跌幅 美股市场： 本周标普500行业指数涨幅前三为房地产（+1.24%）、必需消费（+0.39%）、工业（-1.56%）；涨幅后三为材料（-3.72%）、能源（-4.56%）、通信设备（-7.74%）。 图5：道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500指数、美国中国股指数走势（20200107定基数100） 图6：美股主要指数涨跌幅 图7：标普500指数行业指数涨跌幅 本周，MAAMNG中META-12.40%，亚马逊-4.85%，苹果-2.12%，微软-2.07%，奈飞-36.82%，谷歌-6.00%。此外，特斯拉+2.04%，英特尔+1.90%，英伟达-8.20%，超威半导体-5.29%，甲骨文-4.08%，迪士尼-9.35%。 图8：美股部分科技股本周涨跌幅 4.2.南向资金 上周（2022年4月18日至4月22日）港股通5个交易日共净买入18.23亿元。 本周港股通净买入美团-W（约汇总34.50亿元），腾讯控股（约汇总7.00亿元），安踏体育（约汇总6.62亿元），李宁（约汇总4.53亿元），中国银行（约汇总3.97亿元）； 净卖出长城汽车（约汇总3.02亿元），药明生物（约汇总3.39亿元），工商银行（约汇总3.45亿元），碧桂园服务（约汇总4.15亿元），香港交易所（约汇总12.92亿元）。 从活跃板块来看，今年以来的南向资金主要流向信息技术、可选消费、能源、医疗保健、电信服务，年初至今净买入金额分别达到1724.20亿元、1105.63亿元、468.20亿元、309.89亿元、223.00亿元。 表1：港股通十大股票持仓变动 截止4月14日，港股通累计净买入约8.56万亿港元，持仓市值TOP5分别为腾讯控股（约2259.55亿港元）、建设银行（约1332.39亿港元）、工商银行（约1067.83亿港元）、汇丰控股（约1051.84亿港元）、中国移动（约976.95亿港元）。港股通持仓占比TOP5分别为保利物业（约65.15%）、山东墨龙（约65.11%）、东方证券（52.39%）、天津创业环保股份（约48.7%）、中州证券（约47.71%）。 图9：最近30个交易日港股通净买入（亿元） 图10：港股通累计净买入（亿元） 图11：年初以来南向资金净买入（分板块,亿元）