环保与公用事业周报：发挥煤炭主体能源作用，推动减排降碳绿色发展

行情回顾：本周公用事业指数下跌0.48%，环保指数下跌4.77%，上证综指下跌3.87%。 环保板块中大气治理和检测服务板块跌幅较大， 分别下跌8.77%、5.85%，公用事业中火电涨幅最大，上涨1.44%;电能综合服务跌幅最大，下跌2.50%。 行业动态：环保： 1）落实节约能源提高能效，推动减排降碳绿色发展。近日，国家节能中心印发《节能增效、绿色降碳服务行动方案》。《方案》提出，以降低能耗、提升能效水平压力大的地市为重点，聚焦重点用能领域，提供综合性服务，着力推动地方更好地落实节能降碳各项措施、完成“十四五”能耗控制目标任务，促进地区绿色高质量发展；以地方产业园区绿色化改造为重点，推动产业园区在整体节能降碳、能源系统优化和梯级利用、绿色化升级等方面取得更大的成效；以地方重点用能行业领域和重点用能单位为重点，全面挖掘节能增效、减排降碳的潜力，采取更有力措施持续提高能效，推动行业领域和重点用能单位绿色化水平提升； 着力推动节能服务由单一、短时效的技术服务向整体性、系统性的综合服务延伸拓展，探索创新可复制、可推广的市场化服务模式，努力把服务行动打造成可持续、有机制保障的品牌化服务，促进节能服务业向纵深发展等内容。建议关注：冷链压缩机龙头，积极布局CCUS及氢能产业带来业绩增长新动能的【冰轮环境】。 2）各地发布农村人居环境整治提升方案，关注农村环境治理。近日，福建省、河北省印发了农村人居环境整治提升五年行动实施方案。《福建省农村人居环境整治提升行动实施方案》提出，到2025年，农村卫生厕所全面普及，厕所粪污得到有效处理或资源化利用；农村生活污水治理率达到65%以上，基本消除较大面积农村黑臭水体；农村生活垃圾基本实现无害化处理，农村有机垃圾生态处理机制基本建立；新建改造农村公路5000公里；农村自来水普及率达到90%以上。《河北省农村人居环境整治提升五年行动实施方案》提出，到2025年，农村卫生厕所基本普及，厕所粪污得到有效处理；农村生活污水治理率不断提升，乱倒乱排得到全面管控；农村生活垃圾日扫日清，无害化处理水平明显提升，焚烧处理实现全覆盖，有条件的村庄实现生活垃圾分类、源头减量；村容村貌显著改观，乡村特色彰显；农村人居环境基础设施配套完善，公共服务体系更加健全。 农村人居环境治理水平显著提升，长效管护机制基本建立。建议关注：水治理综合服务商，零排放龙头【倍杰特】；广泛应用于污水、市政水处理的臭氧发生器行业龙头【国林科技】；水务固废协同发展的【首创环保】；致力于恢复河湖生态环境的【中建环能】。 公用： 1）发挥煤炭主体能源作用，推动煤电机组减排改造。国务院总理李克强4月20日主持召开国务院常务会议，确定能源保供增供举措，提升能源对经济社会发展的保障能力。会议指出，要立足我国国情，应对外部挑战，抓住重点，强化能源保供，未雨绸缪推进条件成熟、发展需要的能源项目建设。一要发挥煤炭主体能源作用。优化煤炭生产、项目建设等核准政策，落实地方稳产保供责任，充分释放先进产能。通过核增产能、新投产等，今年新增产能3亿吨。运用市场化法治化办法，引导煤价运行在合理区间。二要推动煤电机组改造，提高能源使用效率，全年改造规模超2.2亿千瓦。三要在严监管、确保绝对安全前提下有序发展核电。对经全面评估审查、已纳入国家规划的三个核电新建机组项目予以核准。国常会提出的政策举措与此前政策方向保持一致，随着煤价调控及煤炭保供增供政策力度不断加大，煤价或将逐步回落，预计火电盈利修复确定性不断增强。重点推荐：核电+风光双核驱动的【中国核电】；建议关注：火电转新能源的【华能国际】【上海电力】【中国电力】。 2）积极推动构建新型电力系统，关注新型储能项目建设。近日，安徽省能源局发布新型储能发展规划（2022-2025）并广泛征求意见。规划中提出到2022年安徽省将实现新型储能装机规模800MW以上，到2023年实现新型储能装机规模1.5GW以上，到2024年实现新型储能装机规模2.1GW以上，到2025年安徽省将实现新型储能装机规模3GW以上。“十四五”是推动能源清洁低碳转型的关键期，关注“新能源+储能”及新型储能的多种应用场景及商业模式应用带来的投资机会。建议关注：项目储备充足，光伏及储能项目增量可期的【林洋能源】。 本周专题：海上风电是我国可再生能源的重点发展领域，“十四五”期间将进入新的发展期。根据多地出台的规划，“十四五”期间海上风电规模有望显著提升。海上风电具有发电利用小时高、资源丰富、适宜大规模开发和不占用土地的特点，是全球风电发展的最新前沿。国家发改委和国家能源局印发的《“十四五”现代能源体系规划》提出，提升东部地区能源清洁低碳发展水平，要积极推进东南部沿海地区海上风电集群化开发，重点建设广东、福建、浙江、江苏、山东等海上风电基地。2021年，中国海上风电装机规模跃居世界第一，形成了完整的具有领先水平和全球竞争力的风电产业链与供应链，中国海上风电实现了从发展缓慢到跨越式发展的重大突破。 投资建议：“十四五”国家对环境质量和工业绿色低碳发展提出更多要求，节能环保以及资源循环利用有望维持高景气度，建议积极把握节能环保及再生资源板块的投资机遇。建议关注：冰轮环境、国林科技、高能环境、旺能环境、中国天楹、汉威科技。“十四五期间”能源结构低碳化转型将持续推进，风电和光伏装机依然保持快速增长，水电核电有序推进，同时储能、氢能、抽水蓄能也将进入快速发展阶段。建议关注：中国核电、林洋能源、水发燃气、九丰能源、华能国际、三峡能源、龙源电力、新奥股份。 风险提示：项目推进不及预期；市场竞争加剧；国际政治局势变化；政策推进不及预期；电价下调风险。 1.行情回顾 1.1.板块指数表现 本周，申万（2021）公用事业行业指数下跌0.48%，环保行业指数下跌4.77%。 图1：申万（2021）各行业周涨跌幅（%） 1.2.细分子板块情况 分板块看，环保板块子版块中，环保设备下跌2.42%，环境修复下跌3.68%，水务板块下跌4.05%，水治理下跌4.16%，固废处理下跌4.33%，园林下跌5.44%，检测服务板块下跌5.85%，大气治理下跌8.77%；公用板块子板块中，火电上涨1.44%，水电板块上涨1.18%，新能源发电下跌0.83%，节能利用下跌1.20%，燃气下跌1.26%，热电下跌1.43%，电能综合服务下跌2.50%。 图2：环保及公用事业各板块上周涨跌幅（%） 1.3.个股表现 环保板块，涨幅靠前的分别为美尚生态、启迪环境、上海洗霸、菲达环保、倍杰特、侨银股份、中兰环保、力源科技、景津装备、洪城环境；跌幅靠前的有同兴环保、三聚环保、清水源、中航泰达、渤海股份、龙净环保、津膜科技、钱江水利、创业环保、ST云投。 上周，公用板块，涨幅靠前的分别为蓝焰控股、东方环宇、闽东电力、宁波能源、华能国际、明星电力、物产环能、内蒙华电、福能股份、ST浩源；跌幅靠前的分别为*ST科林、川能动力、文山电力、露笑科技、北清环能、协鑫能科、天壕环境、新奥股份、郴电国际、长源电力。 图3：环保行业周涨幅前十（%） 图4：环保行业周跌幅前十（%） 图5：公用行业周涨幅前十（%） 图6：公用行业周跌幅前十（%） 1.4.碳市场情况 本周全国碳市场碳排放配额（CEA）总成交量160吨，总成交额9600.00元。挂牌协议周成交量160吨，周成交额9600.00元，最高成交价60.00元/吨，最低成交价60.00元/吨。本周五收盘价为60.00元/吨，与上周五持平。本周无大宗协议交易。 截至本周，全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量1.90亿吨，累计成交额82.38亿元。本周广东碳排放权成交量最高，为76.53万吨，福建碳排放权成交量最低，为182吨。天津和北京本周没有进行交易。 图7：本周全国碳交易市场成交情况 图8：本周国内碳交易市场成交量情况 1.5.天然气价格 根据卓创资讯发布的数据，本周全国LNG出厂成交周均价为7716.99元/吨，环比上涨26.01元/吨，涨幅0.34%；其中，接收站出厂周均价8460.47元/吨，跌幅2.42%；工厂出厂周均价为7152.85元/吨，跌幅0.81%。河北省周均价7480元/吨，涨幅3.03%。 图9：LNG河北地区成交价（元/吨） 图10：山西中煤平朔LNG工厂价（元/吨） 图11：伦敦NBP期货价（便士/撒姆） 图12：亨利港HH期货价（美元/百万英热） 1.6.煤炭价格 根据煤炭资源网发布的数据，本周CCI5500综合收盘价792元/吨。从产地看本周榆林5800大卡指数940元，周环比跌45元；大同5500大卡指数920元，周环比跌45元。 图13：环渤海港口煤炭库存（吨） 图14：秦皇岛港5500混煤价格（元/吨） 2.专题研究 2.1.“十四五”海上风电发展前景 截至2022年3月1日，全国各沿海地区海上风电规划及支持政策陆续出台，其中广东、山东、浙江、海南、江苏、广西等地区已初步明确其海上风电发展目标。据我们不完全统计，“十四五”期间，全国海上风电规划总装机量超100GW，伴随着海上风机价格不断下探及施工成本低逐步降低，海上风电在“十四五”阶段将迎来爆发式增长。 表1：各省海上风电规划情况 根据全球风能理事会（GWEC）《2021年全球海上风电报告》（GLOBAL OFFSHORE WIND REPORT 2021）“2030市场展望”一节，2020-2025年，全球海上风电复合年均增长率（CAGR）将接近30%，预计年新增装机容量将在2025年超过20GW，并有望在2030年达到40GW。据预计，未来十年全球将累计新增超过235GW的海上风电装机，使海上风电累计装机容量在2030年达到270GW，其中的30%新增装机将在2021-2025年完成吊装，其余的在2026-2030年完成吊装。2020-2025年，全球海上风电年新增装机容量预计会扩大三倍以上，由6.1GW增至23.1GW，使其在全球风电新增装机总量中所占有的份额，由目前的6.5%提高到2025年的20%。全球风能理事会的最新市场前景预测显示，2021年上半年，亚洲绝大多数新增海上风电装机均来自于中国。 图15：中国海上风电新增装机容量（单位：GW） 图16：全球海上风电新增装机容量（单位：GW） 2.2.海上风电核心设备发展趋势 风电机组是海上风电场建设的核心设备之一。随着海上风电的需求上升，机组单机容量增大，海上风电机组的类型从早期应用在陆上风电的恒速恒频鼠笼式异步风机发展为变速恒频的高速传动双馈式异步风机。近年来，海上风电场的飞速发展促进了各类型海上风电机组的大量应用。随着技术的进步以及对高效率、高可靠性的追求，海上风电机组逐步大型化。三相PMSG仍然是海上风电场主流机型，随着未来超大容量机组的发展，多相化海上风电机组将得到应用。 图17：海上风电机组发展趋势 《2021中国新能源发电分析报告》指出，2020年我国海上风电初始投资成本约为15700元/kW。受益于产业链国有化及成本优势，叠加在勘探设计、设备研发制造和工程建设运营中累积的经验，十年间海上风电初始投资成本降幅达到33%。海上风电场的初始投资成本主要包括设备购置成本、建安工程成本、其他成本、利息。2020年我国海上风电初始投资成本构成中，设备购置成本占比为50%，建安工程成本占比为35%、其他成本占比为10%，利息占比为5%。 图18：2020年我国海上风电初始投资成本构成 国家能源局局长章建华在《推动“十四五”可再生能源高质量跃升发展》中提到，优化近海海上风电布局，开展深远海海上风电规划，推动近海规模化开发和深远海示范化开发，重点建设山东半岛、长三角、闽南、粤东、北部湾五大海上风电基地集群。产业集群的发展可以有效发挥规模效应、集聚效应，降低生产成本和交易成本。以福建三峡海上风电产业园为例，三峡产业园的成本优势与规模优势为大规模开发海上风电奠定了坚实的产业基础;园区龙头企业集群地理位置的邻近性、知识资