5G时代数字基础设施升级，公司CHBN业务融合发展

中国移动是一家全球领先的通信及信息服务企业，致力于为个人、家庭、政企、新型市场提供全方位的通信及信息服务。公司已建成高速、移动、安全泛在信息基础设施，业务覆盖全球200余个国家和地区。数字经济基础设施升级正当时，包括5G建设和“东数西算”工程。2022年，中国移动提出“创建世界一流信息服务科技创新公司”的新定位，加速布局数字经济新蓝海，全力构建基于5G+算力网络+智慧中台的“连接+算力+能力”新型信息服务体系。公司业务主要分为：C（移动市场/个人市场）、H（家庭市场）、B（政企市场）、N（新兴市场）四大板块。我们预测公司22-24年每股收益分别为5.86/6.39/6.93元。基于对公司CHBN业务发展趋势的判断以及公司在中国市场的领先地位分析，我们给予中国移动15%估值溢价，即2022年16倍PE，对应首次覆盖目标价93.76元和买入评级。