顾家家居发布2021年年报及2022年一季度报：2021年公司实现收入183.42亿元，同比+44.81%；归母净利润16.64亿元，同比+96.87%。分季度看，Q4单季度营业收入51.17亿元，同比+24.16%；归母净利润4.27亿元，同比+359.61%。Q4单季度公司收入保持稳步增长，利润端则受上年同期因商誉减值带来的低基数影响，增速明显高于营收。现金流方面，2021年经营活动产生的现金流量净额20.41亿元，同比-6.41%，其中，Q4单季度经营活动产生的现金流量净额10.60亿元，同比-1.20%，同比略有下滑，主要为上年同期高基数影响。2022Q1公司实现收入45.40亿元，同比+20.05%；归母净利润4.43亿元，同比+15.11%。在国内外疫情反复情况下，公司Q1业绩仍保持良好增长。现金流方面，2022Q1公司经营活动产生的现金流量净额-5.30亿元，同比由正转负，主要系公司于上年末促销导致预收款较多，且主要到22Q1发货，以及公司采购支出增加所致。此外，公司拟向全体股东每10股转增3股并派发现金红利人民币13.20元（含税）。公司持续打造更强的产品力，完善高、中、低产品矩阵，并持续推动“软体+定制”融合一体化设计研发销售，为消费者提供风格统一的拎包方案，进一步提升市场竞争力。公司坚持1+N+X渠道战略，加快融合大店布局，X渠道持续探索，2021年公司总门店净减少235家至6456家，其中，经销门店净减少277家至6304家，直销门店净增加42家至152家，总门店数有所下滑，我们预计主要与公司加大推进单店向融合大店优化升级有关。
