精工转债是精工钢构发行的可转债,发行规模为20亿元,债项与主体评级为AA/AA级。转股价为5.00元,截至2022年4月20日转股价值为91.4元。其他博弈条款均为市场化条款,若全部转股对总股本和流通股本的摊薄压力均为19.87%。预计中签率为0.0088%-0.0096%左右。公司所处行业为钢结构,从估值角度来看,公司PE(TTM)为13倍,在同行业(申万三级)8家企业中处于较低水平。精工转债规模较大,债底保护较高,平价低于面值,参考同行业内可比券,我们给予精工转债上市首日30%的溢价,预计上市价格为119元左右,建议积极参与新债申购。
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