模组业务边际向好，新业务初见成效

移远通信是一家专注于通信模组业务的公司，2021年度业绩边际向好，营收达112.62亿元，同比增长84.45%；实现归母净利润3.58亿元，同比增长89.43%。公司物联网高景气带动下游需求旺盛，守正创新树立模组行业标杆。公司不断丰富完善天线产品类型，已推出300 多种天线产品，销售实现快速突破；公司以QuecCloud物联网云平台为基础，助力企业实现智能化场景；智慧城市数字集成化业务在ToG/B方面取得快速突破，政府企业形成长期合作关系。公司模组业务有望不断突破，并积极开拓新业务，经营业绩有望维持边际向好态势。公司财务状况良好，盈利能力不断改善，未来业绩与估值有望双升。根据公司2021年度业绩报告，我们给予公司2022E-2024E年归母净利润预测值161.38 亿元、209.36 亿元、291.63亿元，对应EPS 为 4.16元、6.47元、9.50元，对应PE 为 35.15倍、22.61倍、15.38倍。给予“推荐”评级。