银行行业点评报告：降低银行拨备率将释放多少流动性？

监管鼓励有序降低拨备率，疏通宽信用渠道。4月13日国常会提出“鼓励拨备水平较高的大型银行有序降低拨备覆盖率”。4月15日银保监会表示，鼓励拨备较高的大型银行及其他优质上市银行将实际拨备覆盖率逐步回归合理水平。 当前银行拨备覆盖率处于较高水平，具备调降空间。拨备覆盖率是贷款损失准备与不良贷款的比值，监管规定不低于120%-150%。但不少银行出于主动风险防范、调节当期利润等目的超额计提拨备率。 从行业整体看，近年来，2016-2022Q1银行拨备率覆盖率从176.4%稳步提高至199.5%，较150%的监管标准高出50个百分点左右。截至2021年底，国有行、股份行、城商行、民营银行、农商行和外资行的拨备覆盖率分别为239.22%、206.31%、188.71%、335.90%、129.48%和362.75%，国有行、股份行拨备率超过200%，压降空间较大。 从上市银行年报看，据26家披露2021年年报的银行来看，17家银行拨备覆盖率超过200%，常熟、宁波、招商、张家港、苏州、邮储银行位居前列，拨备覆盖率超过400%。 从国际来看，央行金融稳定局局长孙天琦曾在“中国银行业高质量发展论坛”透露，截至2021年6月，美国全球系统重要性银行（G-SIBs）整体拨备覆盖率245.7%，欧洲为67.6%，但由于各经济体融资体系差异、不良资产口径不同，关于拨备率合理区间尚未达成国际共识。 如何降低银行拨备率？ 一是从范围看，国有行和优质股份行覆盖广、信贷派生能力强，均有可能纳入压降范围。 二是从力度看，我们根据2021年数据测算，当前国有行和股份行拨备率若降至200%、170%、150%、120%四种情形下，将合计释放0.47、0.96、1.28、1.77万亿元拨备。我们认为170%-200%是市场化调降的合理空间，预估释放0.47-0.96万亿元贷款拨备准备金，如果按70%计入资本，可补充资本金0.33-0.67万亿元，再按10倍杠杆可撬动3.3-6.7万亿元信贷。如果监管有意压降，预计拨备率将降至120%-150%的现行监管底线，补充资本金0.90-1.24万亿元，撬动10万亿元左右信贷规模。 三是从节奏看，从降低拨备率到形成信贷应是长期过程，既要考虑政策意图，也要考虑银行放贷意愿和市场主体融资需求，但考虑到当前稳增长压力较大，靠前发力，预计一季报或半年报就能看到拨备计提下降。 影响几何？实体经济层面，政策旨在鼓励银行加大信用派生力度，金融机构向实体经济让利，加速宽信用落地，引导资金流向对中小企业、薄弱领域，加大对实体经济支持力度。银行层面，将降低银行风险成本，缓解负债端压力，压降的拨备短期内将转为利润，扣除分红后形成补充资本，释放银行盈利空间，增强银行资本充足率。 哪些银行会受益？建议关注拨备较高、资产质量优质的银行。主要理由： 1）稳增长预期升温，提高银行业整体风险偏好和估值；2）资产端受益于房地产风险释放，部分深陷于地产业务的银行将迎来困境反转；3）负债端受益于监管引导，降低银行负债成本。关注邮储银行、招商银行、兴业银行、平安银行、宁波银行、重庆银行、常熟银行。 风险提示：稳增长不及预期，房地产硬着陆，政策对冲力度不足。 表1：降低拨备释放流动性测算（单位：万亿元） 图1：2016-2021年拨备率覆盖率从176.4%稳步提升至196.91% 图2：2021年银行拨备率平均196.91%，国有行和股份行均超200% 图3：2021年底17家上市银行拨备覆盖率超过200%