HSBC担保债券季度：不确定性是唯一的确定性

固定收益全球的报告总结如下：2022年第一季度一级市场活动强劲，加拿大发行人的供应量创历史新高。尽管货币政策路径和地缘政治紧张局势存在不确定性，但我们对行业持中立立场。担保债券收益率上升，欧洲央行变得更加鹰派，净购买量将从4月的400亿欧元降至6月的200亿欧元。2022年第一季度担保债券供应出人意料地强劲，年初至今的欧元担保债券发行量已增至超过750亿欧元，其中加拿大发行人占总发行量的四分之一。我们维持对担保债券的中性行业立场。在担保债券收益率上升、担保债券相对于掉期的利差趋于稳定以及与德国国债的利差水平有所下降但仍较高的背景下，我们维持对担保债券的中性行业立场。我们维持防御性定位。绿色、社会和可持续发展 (GSS) 担保债券的发行量减少，绿色、社会和可持续发展担保债券在年初至今的欧元基准供应中的份额为 5%，远低于过去几年的数字。我们预计任何大型担保债券国家都不会错过 2022 年 7 月 8 日的最后期限。