2021年科前生物营收增长30.81%,归母净利润增长27.45%。2022Q1营收下滑36.46%,归母净利润下滑46.28%。受猪周期影响,22Q1疫苗销售受影响,但随着猪价上行,预计2022Q2业绩将有所改善。公司积极研发新产品,多元化产品布局,预计未来业绩可期。公司研发投入增长显著,未来业绩增长有保障。我们预计公司2022-2023年EPS分别为1.23元和1.68元,对应PE分别为19倍和14倍,维持“推荐”评级。