电子行业周报：OBC企业积极导入SiC，安卓品牌悉数迈入折叠市场

在疫情反复中筑情绪底，在复工复产之际筑基本面底，静待2Q花开。过去一周上证指数下跌1.25%，电子下跌4.20%，年初以来电子周期性方向业绩分化、整体估值中枢下移，累计已下跌31.9%，下跌速度超过此轮5G+AIoT创新周期开启前、市场对消费电子量价成长空间一致性悲观的2018年。近期受上海等地区疫情冲击，部分电子企业反馈在生产运营和物料运输上均受冲击，3、4月业绩兑现节奏有所延后，由于2Q是电子产业链淡季，产能富裕情况下，1H22业绩整体受冲击较小，在复工复产临近之际，行业供给端基本面有望筑底，后续跟踪电子产品消费可延后性所体现出的市场韧性，关注行业估值处于历史底部之际的配置价值。 1Q22台积电收入和毛利率超指引上限，汽车和HPC业务表现强劲。台积电1Q22收入175.7亿美元(YoY 36.0%,QoQ 11.6%)，超指引(166-172亿美元)上限；毛利率55.6%，超指引(53%-55%)上限，公司预计年内其代工价格不会下降。从下游来看，1Q22 HPC和汽车均环比增长26%，手机和IoT分别环比增长1%和5%。台积电预计2Q22收入176-182亿美元(YoY 32.0%-36.5%，QoQ0.2%-3.6%)，毛利率56%-58%，全年产能仍将保持紧张。虽然短期受疫情扰动，我们仍看好硅含量提升带动的市场扩容，以及自主可控背景下本土企业的份额提升，继续推荐圣邦股份、晶晨股份、闻泰科技、韦尔股份、中芯国际、华虹半导体等。 OBC企业积极导入SiC，全球渗透再加速。4月12日丰田宣布推出电动车bZ4XSUV并将于5月上市，其车载充电装置ESU搭载了基于日本电装SiC技术的车载充电器(OBC)和DC-DC转换器，基于SiC其装置体积缩小且成本可有效降低30%。同时，罗姆亦宣布电动车Lucid Air将采用其碳化硅MOSFET打造的高效OBC以增加80英里续航里程。此外，国内欣锐科技、威迈斯、英博尔等OBC厂商亦发布了基于碳化硅的产品方案。 在行业放量前期，推荐车规级SiCMOSFET量产进程领先的士兰微等。 Pico发布PicoNeo3Link，本土VR/AR软硬件生态加速成熟。Pico在Laval Virtual2022中亮相了全新VR头显Neo3 Link，售价449欧元，将首先限量供应德国、法国、西班牙和荷兰等欧洲市场。硬件方面，该设备显示分辨率3664×1920，刷新率90Hz，搭载高通骁龙XR2芯片，配备2个6DoF控制器；内容方面，该设备支持与PC的无限串流以访问SteamVR游戏，支持Pico Store超200款6DoF作品。基于Oculus系列产品在海外市场的消费力，我们看好本土VR/AR软硬件生态加速成熟的商业机遇，相关产业链继续推荐歌尔股份、长信科技、鸿利智汇、东山精密等。 vivoXFold折叠旗舰发布，售价8999元起。4月11日vivo发布首款折叠机X Fold，售价8999元(12+256GB)/9999元(12+512GB)，至此头部安卓品牌已全部进入折叠屏蓝海市场。铰链方面，XFold打造航天级浮翼式，成本超1200元，强度提升76%，重量下降21g；屏幕方面，内外屏均采用三星E5 120Hz AMOLED，外屏搭载肖特UTG盖板，可有效弱化折痕；此外还配置3D超声双屏幕指纹、骁龙8 Gen1芯片、全焦段蔡司四摄等。我们认为，折叠机正成为安卓阵营推动品牌高端化的重要抓手，在2Q折叠新机频发的催化下，推荐精研科技、科森科技、长信科技等。 重点投资组合 消费电子：闻泰科技、歌尔股份、光弘科技、东山精密、精研科技、易德龙、立讯精密、视源股份、长信科技、鹏鼎控股、传音控股、海康威视、京东方A、鸿利智汇、世华科技、科森科技、长盈精密、TCL科技 半导体：圣邦股份、晶晨股份、华虹半导体、士兰微、中芯国际、力芯微、韦尔股份、芯朋微、北京君正、晶丰明源、艾为电子、思瑞浦、卓胜微、兆易创新、通富微电、长电科技、赛微电子 设备及材料：北方华创、万业企业、立昂微、安集科技、鼎龙股份、中微公司、沪硅产业、中晶科技；创世纪、燕麦科技 被动件：江海股份、顺络电子、三环集团、洁美科技、风华高科、泰晶科技风险提示：疫情反复影响下游需求；产业发展不及预期；行业竞争加剧 行情回顾 过去一周上证指数、深证成指、沪深300分别下跌1.25%、2.60%、0.99%。电子行业整体下跌4.20%，二级子行业中元件跌幅较小，下跌3.69%，其他电子跌幅较大，下跌6.31%。过去一周恒生科技指数、费城半导体指数、台湾资讯科技指数分别下跌2.32%、2.95%、1.68%。 图1：过去一周各行业涨跌幅 图2：过去一周电子行业股价走势 图3：过去一周电子子版块涨跌幅 表1：过去一周电子板块涨跌幅前十名公司 mWgVcZmUaZ0VZV7NbP9PmOoOoMsQkPpPqMkPoPxPaQqRrRuOoPqMNZtPoM 表2：过去一周电子板块沪（深）股通持仓变化 表3：过去一周电子板块港股通持仓变化 图4：2021年以来A股电子行业股价走势 图5：2016年以来A股电子行业总市值及换手率 图6：2016年以来A股电子行业PE(TTM) 图7：2021年以来A股消费电子行业股价走势 图8：2016年以来A股消费电子行业总市值及换手率 图9：2016年以来A股消费电子行业PE(TTM) 图10：2021年以来A股半导体行业股价走势 图11：2016年以来A股半导体行业总市值及换手率 图12：2016年以来A股半导体行业PE(TTM) 重点公司概览 消费电子：歌尔股份、视源股份、精研科技、光弘科技、东山精密、长信科技、易德龙、立讯精密、科森科技、鸿利智汇、传音控股、海康威视、京东方A、世华科技、长盈精密、TCL科技。 表4：消费电子行业重点公司盈利预测及估值 半导体：圣邦股份、晶晨股份、华虹半导体、中芯国际、闻泰科技、士兰微、韦尔股份、力芯微、芯朋微、晶丰明源、艾为电子、北京君正、思瑞浦、卓胜微、兆易创新、通富微电、长电科技、赛微电子 表5：半导体行业重点公司盈利预测及估值 设备及材料：万业企业、北方华创、中晶科技、立昂微、安集科技、鼎龙股份、中微公司、沪硅产业；创世纪、燕麦科技 表6：设备及材料行业重点公司盈利预测及估值 被动元件：洁美科技、江海股份、顺络电子、风华高科、三环集团、泰晶科技 表7：被动元件行业重点公司盈利预测及估值 行业动态 表8：过去一周行业新闻概览 表9：过去一周重点公司公告