山鹰国际2021年年报点评：营收稳定增长,持续推进产业链一体化布局

山鹰国际发布2021年年度报告，营收稳定增长，实现营收330.33亿元，同比增长32.39%；实现归母净利润15.16亿元，同比上升9.74%。公司毛利率承压，综合毛利率为12.19%，同比下降4.55%。费用管控成效显著，净利率同比微降，期间费用率为9.94%，同比下降1.16%。国内外协同发展，持续布局国外再生浆。预计公司2022/23/24年能够实现EPS 0.47 /0.58 / 0.68元/股，对应PE为7X / 5X / 4X，维持“推荐”评级。