广东十四五新增风光装机40GW，海风装机规模快速增长

行情回顾：本周，公用事业行业指数下跌2.81%，跑输沪深300指数1.82%，市场表现弱于大盘。环保行业细分子行业中，园林、固废处理跌幅较大。公用行业细分子行业中清洁能源发电、地方电网跌幅较大。 专题研究：重力储能的储能原理是利用富裕电力提升重物，存储势能，在需要时通过释放重物的势能，经转换带动发电机发电，具有大容量、快响应、久时长、低成本、易维运的特征，更加适配风电可再生能源。随着未来可再生能源装机规模持续增长，重力储能有望逐步发展。 行业信息：近日，广东省印发《广东省能源发展“十四五”规划》（以下简称《规划》），指出到2025年，广东省内非化石能源消费比重达到32%。同时，提出大力发展可再生能源，“十四五”期间，分别新增海上风电、陆上风电、光伏装机规模17、3、20GW，合计新增装机规模40GW。此外，《规划》提出，积极安全有序发展核电和加快建设抽水蓄能电站。“十四五”期间，分别新增核电、抽水蓄能装机容量2.40、2.40GW。 投资建议：能源结构低碳化转型持续推进，绿电在“十四五”期间装机规模高增长的确定性高。此外，绿电试点交易启动，从价格端为绿电企业带来边际收益，且碳排放权配额交易和CCER交易为绿电企业带来增量业绩来源。绿电板块在“十四五”期间有望维持高景气度，建议积极把握绿电板块的投资机遇。建议关注：1）以风光清洁能源为主的三峡能源、江苏新能、中闽能源、晶科科技、芯能科技；2）积极转型新能源发展的华润电力、华能国际、吉电股份、上海电力、福能股份；3）核电有望量价齐升，且积极转型发展风光新能源的中国核电。环保企业积极拓展新增量，开启第二成长曲线，建议关注积极推进转型发展的圣元环保、荣晟环保、旺能环境。废弃物资源化带来市场新机会，建议关注有机糟渣资源化快速放量的路德环境。十四五期间电网投资增长，配电网和智能化是主要方向，建议关注电力行业智能运检标的申昊科技和配电网工程建设和运维的苏文电能。工业温控专家，储能热管理大有可为的标的申菱环境。电力紧缺以及峰谷价差持续拉大推动了企业能耗控制的需求，建议关注企业微电网综合能源管理解决方案供应商安科瑞。 风险提示：项目推进不及预期；政策执行不及预期；市场竞争加剧；研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。 1.行情回顾 本周，公用事业行业指数下跌2.81%，跑输沪深300指数1.82%，市场表现弱于大盘。 图表1：各行业周涨跌幅情况 环保行业细分子行业中，水务、大气治理、固废治理、监测&检测、节能与能源清洁利用、园林本周涨跌幅分别为-3.69%、-4.23%、-5.56%、0.17%、-3.58%、-5.64%。 公用行业细分子行业中，地方电网、水电、火电、燃气、清洁能源发电本周涨跌幅分别为-2.66%、0.07%、-2.53%、0.21%、-5.44%。 图表2：环保行业细分板块周涨跌幅情况 图表3：公用行业细分板块周涨跌幅情况 环保行业个股表现：本周环保行业涨幅前五的个股为聆达股份、华测检测、谱尼测试、三川智慧、广电计量，跌幅前五的个股为金圆股份、苏试试验、久吾高科、永清环保、奥福环保。 公用行业个股表现：本周公用行业涨幅前五的个股为辽宁能源、华电能源、梆电国际、陕天然气、新天然气，跌幅前五的个股为吉电股份、银星能源、东方能源、芯能科技、三峡能源。 图表4：环保行业周涨幅前五个股 图表5：环保行业周跌幅前五个股 图表6：公用行业周涨幅前五个股 图表7：公用行业周跌幅前五个股 行业估值回落。截至2022年4月15日，公用事业（申万）PE（ TTM ）为25.05倍，PB（LF）为1.67倍。 图表8：16年以来公用事业（申万）PE（ TTM ）走势 图表9：16年以来公用事业（申万）PB（LF）走势 动力煤价格有所下跌，期货价格上涨。2022年4月15日，秦皇岛动力煤价(Q5500)为1135.00元/吨，动力煤期货收盘价格为820.00元/吨，周环比变化分别为-10.63%、2.09%。库存方面，2022年4月15日，秦皇岛煤炭库存为480.00万吨，沿海六港口炼焦煤库存合计为204万吨，周环比变化分别为-4.57%、0.99%。 图表10：秦皇岛动力煤价(Q5500)走势（元/吨） 图表11：动力煤期货收盘价格（元/吨） 图表12：秦皇岛煤炭库存（万吨） 图表13：沿海六港口炼焦煤库存合计（万吨） 国内天然气价格下跌。2022年4月15日，国内LNG出厂价格指数为7925元/吨，中国LNG到岸价为29.37美元/百万英热（4月14日数据），周环比变化分别为-3.07%、-4.36%。 图表14：中国LNG出厂价格指数（元/吨） 图表15：中国LNG到岸价（美元/百万英热） 光伏组件价格上涨。根据PVInfoLink数据，截至2022年4月13日，多晶硅致密料现货均价为247元/千克，周环比变化为0.82%；多晶硅片/单晶硅片-166/单晶硅片-182/单晶硅片-210现货均价分别为2.44/5.67/ 6.83/9.00元/片，周环比变化分别为0.83%/2.16%/1.94%/0.56%； 多晶电池片-金刚线/单晶电池片-166/单晶电池片-182/单晶电池片-210现货均价分别为0.837/1.100/1.155/1.16元/瓦，周环比变化分别为1.33%/0.00%/0.87%/0.87%；单晶组件-166/单晶组件-182/单晶组件-210现货均价分别为1.870/1.890/1.890元/瓦，周环比变化均为0%。 图表16:多晶硅现货均价（元/千克） 图表17：硅片现货均价（元/片） 图表18：PERC电池片现货均价（元/瓦） 图表19：组件现货均价（元/瓦） 2.专题研究 重力储能是利用落差高度储存能量的一种技术，储能载体为重物，如石头、沙子或其他密度较大且容易就地取材的物体。建造地点可以是天然的山体、矿井，或自建塔架、地下洞穴等。重力储能存储和释放能量的多少，与落差高度、坡度、重物质量等有关。 重力储能发电的基本原理与抽水蓄能技术类似。重力储能和发电的基本过程为：利用富裕电力提升重物，存储势能；在需要时通过释放重物的势能，经转换带动发电机发电。即通过“电能→机械能→重物势能→机械能→电能”，实现电量存储和循环利用。能量存储过程：在电力负荷低谷时，电动机带动重物在轨道上运动到一定高度，完成电能到动能再到重力势能的能量转换。将电能以重力势能的形式储存起来。能量释放过程：在电力负荷高峰时，将处在轨道一定高度的重物释放，带动发电机工作，完成重力势能到动能再到电能的能量转换。加速过程：为避免入网功率的波动过大，不进行并网发电；并网过程：通过反馈制动使重物加速到某一恒定速度后匀速下滑，从而使发电功率均衡。 图表20：重力储能发电原理图 按照储能系统的建造场地，目前主要有以下3类系统：山地重力储能系统、悬挂重储能系统、液压势能存储系统。山地重力储能系统组成：山体、铁轨、高海拔堆垛平台、低海拔堆垛平台、拖车、重物、缆绳、缆绳绞盘、发电电动一体机、变压器、控制系统等。悬挂重储能系统组成：矿井、重物、感应电动机（通过钢丝绳与重物链接）、逆变器（在电网和电机之间提供双向接口）等。液压势能存储系统组成：岩体、密封活塞和外墙、活塞周围可承受液压的密封圈、发电机等。 图表21：山地重力储能系统 图表22：悬挂重力储能系统 图表23：液压势能存储系统 从成本来看，重力储能技术成本优势明显。从项目建设成本上看，重力储能项目初始建设投资较低。以Energy Vault公司为例，根据Energy Vault公司2021年11月Investor Presentation的数据，对于一个装机功率10MW/40MWh的储能系统来说，EnergyVault重力储能的初始投资成本为298美元/kWh，而电化学储能则为350美元/kWh。 据BNEF2021年7月的Energy Storage Review测算显示，2021年Energy Vault重力储能的平准化度电成本为111美元/MWh，电化学储能为185美元/MWh，重力储能的度电成本为电化学储能的60%。未来重力储能成本有望进一步下降，经济性将进一步增强。从成本构成来看，Energy Vault系统只有初始投资成本以及运营成本，而维护成本、充电成本、替换成本均可忽略不计。 纯物理储能、安全性高、环境友好。在重物输送、势能储存、机械能发电等工作流程中，不涉及化学反应，运行安全可靠。重力储能发电清洁低碳，对自然环境影响小。当然，需注意的是，严格控制重物加工过程对环境的影响，解决好加工工艺及材料问题，比如，尽量利用建筑垃圾等再生材料，或者就地取材，可更好地实现绿色持续发展。 强环境适应性，可根据需要灵活布臵，适宜“分布式”储能。重物的存储、输送及发电过程没有特殊条件和要求。因此，重力储能电站基本无选址、天气等外部条件限制，应用灵活。除用电负荷集中的区域，在风能、太阳能及核能等发电站附近也可以配臵重力储能电站，可以实现按电力系统的需求在电网侧、电源侧灵活布局。抽水蓄能站点规划需要有适宜的地理条件和水资源为基础，充分利用重力储能电站布臵便利的优势可以形成互补，以支撑大规模分布式、波动性电源的接入，保障电网运行稳定、安全，也有利于提升电力系统的整体效益。 重力储能发电循环寿命长、成本低。重物以混凝土或当地材料为主材，或者利用其他再生材料，能循环使用数十年，运行过程中重物损耗小。 若取材利用合适，重物成本可以大大降低。可以预计的是，技术发展成熟后，重力储能发电的成本有望处于相对较低的水平。 储能时间长且无自放电问题。重力储能电站上下仓扩展相对容易，重物势能储存期间不会有损失，具备长时间储能的便利条件和先天优势。 图表24：不同类别储能技术的优劣势对比 虽然重力储能具有大容量、快响应、久时长、低成本、易维运等优点，但是也不得不面临能量和功率密度略低的问题。重力储能发电原理和抽水蓄能相似，相比之下，重力储能发电引用量、发电高差、效率、单机容量都存在明显的差距，特别是单机容量，重力发电的最大单机容量为10MW,而抽水蓄能的大型机组为100-500MW。 图表25：重力储能和抽水蓄能对比 3.上市公司动态 图表26：中标签约和对外投资 图表27：股东增减持和股份质押 图表28：股份回购和股东激励 图表29：业绩公告 4.行业动态 中共中央、国务院：建设全国统一的能源市场 4月10日，《中共中央国务院关于加快建设全国统一大市场的意见》发布。意见提出，建设全国统一的能源市场。在有效保障能源安全供应的前提下，结合实现碳达峰碳中和目标任务，有序推进全国能源市场建设。在统筹规划、优化布局基础上，健全油气期货产品体系，规范油气交易中心建设，优化交易场所、交割库等重点基础设施布局。推动油气管网设施互联互通并向各类市场主体公平开放。（信息来源：中国能源报） 生态环境部：到2025年底实现排污许可清单式执法检查全覆盖 据新华社4月11日消息，生态环境部11日公布《关于加强排污许可执法监管的指导意见》，提出到2023年年底，重点行业实施排污许可清单式执法检查。到2025年年底，排污许可清单式执法检查全覆盖，以排污许可制为核心的固定污染源执法监管体系全面建立。（信息来源：中国能源报） 《“十四五”国家安全生产规划》：强化废弃危险化学品等危险废物全过程监管 健全城区危险化学品生产企业关停并转、退城入园等支持政策措施。强化废弃危险化学品等危险废物全过程监管，建立废弃危险化学品等危险废物部门协作、联合执法、重大案件区域会商督办机制，形成覆盖危险废物产生、收集、贮存、转移、运输、利用、处臵等全过程的监管体系。 （信息来源：中国电力新闻网） 新疆自治区发改委印发的《完善我区新能源价格机制的方案》提出，用好用足国家新能源发电上网电价政策，将2021年起投产的新能源平价项目发电量全部纳入电力市场，目标上网电价0.262元/千瓦时。通过市场交易