主业稳健增长，创新业务全面开花

海康威视发布21年报及22年一季报，21年营收和归母净利润分别为814/168亿元，分别增长28%/26%。22Q1营收165亿元，同比增长18%，归母净利润23亿元，同比增长5%。国内外主业快速增长，PBG有望迎来拐点，EBG持续赋能企业数字化转型。产品和技术能力提升，海康逐步打造了从可见光扩展到远红外、X光、毫米波等波段的全谱系感知技术平台。创新业务全面开花，创新业务21年营收接近翻倍至123亿元，营收占比超15%。我们预测公司22-24年每股收益分别为2.13/2.58/3.07元，根据可比公司22年28倍PE估值水平，对应目标价为59.66元，维持买入评级。