Q1业绩逆势而上，向成本数字化新征程进军

事件概述 1）4月15日，广联达发布2022年第一季度业绩预告，公司预计实现归母净利润1.05-1.14亿元，同比增长36.98%-48.72%；实现扣非归母净利润9,021-9,921万元，同比增长19.99%-31.96%。基本每股收益为0.0892-0.0968元/股。 2）4月14日，广联达发布了《2022年员工持股计划（草案）》。本次员工持股计划的资金总额不超过6,779万元，涉及股票数量约占公司总股本0.12%，参与对象为公司核心管理人员及核心业务（技术）人员，不超过841人。 云订阅模式造就业绩韧性，持续投入稳固基本盘 在经济承压的大环境下，公司数字造价云订阅模式覆盖全国，平滑了下游客户周期和部分区域疫情影响，数字施工业务克服疫情困难，积极推进合同交付。公司2022年一季度整体营业收入稳步增长，净利润增速超过35%。同时，公司继续保持对平台技术和新产品的研发投入，加强区域营销平台建设，研发人员和销售人员相较去年同期有所上升；但公司持续完善从战略到执行的全面预算管控，提升费效比/投入产出比，实现净利润较快增长。 数字新成本解决方案发布，开启降本增效新征程 3月10日，“在一起，向未来——广联达数字新成本解决方案发布会”在线上成功召开。随着建筑行业的数据资产逐渐形成，成本精细化管理迫在眉睫，公司从造价领域提供岗位端产品和工具全面转向项目成本管控领域提供企业级整体解决方案，联合阿里云，正式对外发布广联达数字新成本解决方案。 其主要包括三个方面：1）作业场景数字化。实现各个作业场景从成果编制、成果采集、成果分析、成果收集再利用的闭环，实现每个场景的数字化；2）造价能力平台化。提供一站式数字化应用服务，帮助企业打造造价数据中台，沉淀数据资产及算法，开发API接口助力企业数字化系统建设；3）组织人力数字化。企业数字化服务模式为企业提供人才能力升级，帮助企业沉淀员工和组织的能力数据，基于能力数据，提供定制化的企业人才建设服务，支撑企业人才战略升级。 员工持股绑定核心人才，加码激励彰显发展信心 为了调动员工积极性、留住核心人才、提升公司竞争优势，公司拟实施2022年员工持股计划，参与对象为公司核心管理人员及核心业务（技术）人员，预计不超过841人，占公司员工总数约8.87%。本次员工持股计划的资金总额不超过6,779万元，约占公司2021年度经审计的合并报表净利润的10.26%。 按照公司股票2022年4月13日收盘价49.28元/股测算，本次员工持股计划可持有的标的股票数量上限为138万股，约占本次员工持股计划草案公告时公司总股本的比例为0.12%。基于激励与约束对等的原则，本次计划设臵了个人层面绩效考核，考核年度为2022年、2023年两个会计年度，每个会计年度考核一次，只有考核结果为合格，方可解锁该期对应的标的股票权益。在充分激励员工的同时，对其产生相应约束，推动公司进一步发展。 投资建议 广联达作为国内建筑造价领域的绝对龙头，正在加速成长为数字建筑产业的引领者和使能者，兼具数字化转型、云化转型和国产替代等多重属性，未来成长空间广阔 、商业模式优化可期，享有一定的估值溢价。预计公司2022-2024年收入增速分别为24.0%/22.1%/21.6%，归母净利润增速分别为29.7%/29.9%/22.8%，维持买入-A的投资评级。给予6个月目标价70.25元，相当于2022年12倍的动态市销率。 风险提示： 施工业务推广不及预期；造价业务客单价提升不及预期。 摘要(百万元)主营收入净利润 财务报表预测和估值数据汇总 利润表 资产负债表（百万元）货币资金 现金流量表（百万元）净利润