艾为电子是一家专注于模拟芯片设计的公司,主要产品包括音频功放芯片、电源管理芯片、射频前端芯片、马达驱动芯片等,下游以智能手机市场为应用核心。公司成立于2008年,2017-2021年公司营业收入CAGR为45.2%,归母净利润CAGR为79.4%。公司音频功放产品形成了高中低全覆盖的产品线,电源管理芯片中驱动芯片和过压保护已经在全球智能手机领域具有较高市占率。公司射频前端和马达驱动产品也在不断投入研发,关注公司新产品放量。预计公司2022-2024年营业收入分别为36.94、57.27、86.01亿元,归母净利润分别为4.38、6.88、10.85亿元。考虑到公司正处于快速成长期,伴随料号扩张和产品迭代,给予2022年70倍PE,对应目标价184.56元,首次覆盖,给予“买入”评级。