2021年报点评：大行业务已过磨合期，海外业务发展趋势持续向好

事件：公司发布2021年年报，公司实现营业收入15.72亿元，同比增长1.37%，归母净利润1.26亿元，同比下降46.73%，扣非归母净利润1.06亿元，同比下降52.60%。业绩表现低于市场预期。 大数据业务高速增长，客户覆盖面进一步扩大：2021年公司大数据应用系统解决方案业务营收5.36亿元，同比增长36.75%，销售合同签订金额同比增长超过26%。截至2021年底，公司大数据业务条线实现政策性银行100%覆盖、国有银行83%覆盖、股份制银行92%覆盖、资产规模在5000亿以上的城商行89%覆盖、资产规模在5000亿以上的农商行71%覆盖，全面拓宽了与客户的合作。2022年公司将进一步通过加强大行客户战略投入过程中优化人员结构、提升数据领域具有竞争性的创新产品成熟度，改善的大数据业务的毛利率情况。 大行业务已过初期磨合期，认可度显著提升将带来标杆效应：2021年公司业务深入头部大型银行，与大行合作初期不适应，后经公司投入高素质人员适应大行需求，现已逐步得到大行认可，在此过程中培养一大批适应大行需求的人才，锤炼了团队业务能力、产品能力、项目管理能力等。2022年公司与大行的关系将进一步改善，将带来标杆效应。同时，与大行合作过程使公司可以将管理与技术经验沉淀进入新产品解决方案中，进一步打造有竞争力的产品，夯实公司产品的技术领先优势。 海外业务持续向好，发展战略取得阶段性成果：海外业务整体实现盈利，业务发展趋势持续向好，2021年海外业务的销售合同同比增幅超过95%，收入同比增幅65%，公司在泰国、马来西亚、印尼等东南亚主要国家前5大行中均取得突破，ICORE核心系统在东南亚市场平均中标率25%以上，接连击败海外竞争对手，是国内金融科技公司中少数真正以产品化切入海外的公司。 盈利预测与投资评级：长亮科技大客户覆盖率快速提升，大行业务已经度过初期磨合阶段，后续有望迎来业绩边际改善。考虑到公司前期拓展大行业务，成本可能有所上升，我们下调2022-2023的预测归母净利润为1.52（-2.49）、1.79（-3.26）亿元，预计2024年归母净利润为2.05亿元，维持“买入”评级。 风险提示：银行IT行业增速低于预期；公司业务开拓不及预期；海外市场政策风险。