伯特利汽车安全系统 2021 年运营相对稳健

伯特利汽车安全系统（603596）在2021年全年业绩报告中，收入同比增长15%，归属净利润同比增长9%，低于预期的5.7亿元。主要原因是芯片供应短缺和原材料价格上涨。预计2022/2023/2024年EPS分别为1.63/2.11/2.64元。电子驻车制动和ADAS业务扩张顺利，预计公司将继续优化客户结构。目标价为70.10元，基于46倍2022年市盈率，高于Wind基于共识的同行平均水平29倍。维持买入评级。