医疗业务增长良好，业绩符合预期

4月14日晚创业慧康发布2021年年报，全年实现营业收入18.98亿元，同比增长16.30%；归母净利润4.13亿元，同比增长24.28%；扣非净利润3.87亿元，同比增长23.11%；基本每股收益0.27元，拟每10股派现0.3元（含税）。 我们前期预测归母净利润4.08亿元，业绩符合预期。 医疗业务保持良好增长势头，千万大单占比提升 2021年公司医疗行业业务实现营收16.96亿元，占营收的89.32%，同比增长24.35%，其中医疗软件销售及技术服务业务同比增长26.15%，继续保持良好增长势头。新增千万级订单32个，千万级订单金额同比增长超40%，持续扩大了公司综合优势，提高了市场占有率。 医疗信息化政策驱动行业持续发展 政策驱动下的医疗新基建、DRGs/DIP、智慧医院、电子病历评级、互联互通等医疗信息化机会逐步落地，公司作为行业龙头，或将分享行业成长和市占率提升双重红利。 “慧康云2.0”战略启动，开拓医疗云市场 2021年4月，公司发布“创业慧康云2.0”的整体云化转型发展战略，年内发布了云HIS整体解决方案、运维云平台等产品，标杆项目实现落地。2022年，公司将继续推进云化战略，开拓医疗云市场，向科技云生态企业转变。 盈利预测与估值 考虑到22年行业整体受疫情影响严重 ， 我们调整2022-23年营收为22.40/28.05亿元(原值为22.62和27.26亿元)， 归母净利润分别为4.72/5.87亿元（原值为5.33和6.75亿元），同时增加24年盈利预测营收为35.48亿元，净利润为6.77亿元，EPS分别为0.30/0.38/0.44元/股，对应PE分别为23x/18x/16x。下调至“增持”评级。 风险提示 1.系统性风险2.疫情影响项目进度3.市场竞争加剧风险。 图表1：财务预测摘要 资产负债表 现金流量表