货币与财政篇：美国经济通览

该研报主要围绕美国的货币政策和财政框架进行了深度研究。研报指出，美联储历史上是财政部的附属机构，后来转变为管理利率的独立部门，主要管理短端利率。长端利率受基本面、通胀预期、风险溢价和供需主导。美国收益率曲线形态倒挂，可能预示此后经济会出现衰退。基于曲线斜率建立模型，假设曲线斜率放缓则经济衰退概率增加，在过去50年间，当衰退概率超过80%，美国经济皆陷入衰退。总结历史6轮加息规律，不排除本次美联储长时间多次大幅度加息后，美国经济严重下滑，政策不得已转向宽松。研报还详细介绍了美国的利率体系工具和财政框架体系，包括美联储向金融机构提供贷款便利工具和存款便利工具，以及美国的财政框架体系中需要重点了解的几个方面。