本报告主要关注欧林生物（688319）的单苗产品放量增厚业绩，重磅在研产品带来高增长潜力。公司拥有吸附破伤风疫苗、Hib单苗、AC结合苗等稳定收入产品，以及重组金葡菌疫苗、三联苗、六联苗等重磅在研产品。预计公司2021~2023年营业收入分别为4.87/ 6.45/ 9.16亿元，同比增长52.2%/ 32.4%/ 41.9%。归母净利润分别为1.11/ 1.13/ 2.05亿元，同比增长206.6%/ 1.7%/ 81.5%；公司2021~2023年PE分别为：70.75/ 69.54/ 38.32。考虑到疫苗行业的持续快速发展、公司接下来几年重磅产品接连上市带来的长期成长性，我们首次覆盖，给予公司“增持（首次）”评级。
