2021年年报点评：21年业绩稳健增长，股权激励有助长期发展

公牛集团2021年实现营业收入123.85亿元，同比增长23.22%，归母净利润27.80亿元，同比增长20.18%。其中，智能电工照明产品收入快速增长，毛利率及净利率受原材料价格上涨影响有所下降。公司发布2022年限制性股票激励计划，有助于长期稳健发展。预计22-24年公司营业收入为141.38/167.72/196.45亿元，归母净利润为32.88/40.03/49.00亿元，维持“增持”评级。