策略月评：4月海外观察：机会与风险并存

这篇研报总结了4月海外经济观察，认为机会与风险并存。由于供应危机，滞胀风险仍然明显，且价格上涨已向房租等价格粘性较大的领域蔓延。美联储等央行的货币政策仅能从需求端对通胀进行压制，而无法解决供应链危机带来的物价上行压力。预计随着海外主要经济体生产运转完全恢复正常，供给紧缺的风险将会有所缓解。收益率曲线平坦化不一定是经济衰退的征兆，目前的平坦化是由长短与短端利率共同上行、而短端利率上行幅度超过长端利率所导致。对股票市场整体态度尚不悲观，建议选择与疫情逻辑相关、能够在经济下行的逆风影响下维持利润增长的行业。对债券市场持谨慎态度，美联储QT和财政部发债计划预计将进一步压低债券价格。黄金避险需求凸显，但需观察实际利率。