金融数据点评：总量优于结构，宽松仍可期待

本篇研报对2022年4月11日央行公布金融数据进行了点评。新增社融超预期，信贷和政府债是主要拉动项，非标在去年低基数效应下亦对新增社融形成正向拉动，企业债融资为季节性水平。信贷总量超预期，但结构还有待优化，企业中长贷由上月同比少增，变为同比多增，一定程度体现了政策宽信用效果有所显现。经济内生动能仍不足，M2-M1剪刀差走扩反映了经济活跃度低、资金活性及内生动能不足。总量宽松政策仍可期，那么关键在于4月15日是否降息，而靴子落地后，接下来主要关注经济数据以及政策安排节奏和力度的变化。