财政分权与公共债务积累的动态模型

本文建立了一个具有两层政府的动态无限视野模型，从理论上和定量地研究财政分权如何影响地方和中央政府的债务积累和支出。在该模型中，中央政府向地方政府进行转移支付以抵消纵向和横向的财政失衡。但对转移支付的预期降低了地方政府的预期借贷成本，并导致事前过度借贷。缺乏承诺，中央政府过度转移支付以减少地方政府未来的需要借贷，在均衡中，地方债务和中央债务都是低效率的。与经验证据一致，当财政分权扩大纵向财政失衡时，地方政府会更加依赖转移支付，地方和中央债务都会上升。应用于西班牙，该模型解释了 1988-1996 年间纵向财政失衡扩大时政府总债务增加的 39%，以及 1996-2006 年间失衡收窄时政府债务下降的 18%。