长城汽车：1Q22受压，前方道路不那么崎岖

长城汽车是中国汽车行业的重要企业，拥有丰富的车型和强大的订单积压。尽管预计1Q22E的盈利能力将受到销量下降、汇兑亏损和原材料价格上涨的影响，但管理层预计22年第一季度的原材料成本将与21年第四季度的水平相近，欧拉豪茂在净水平上是盈利的。此外，长城汽车将受益于其新车型，特别是目前强劲的订单积压，这可能导致2022年第二季度的净利润加速。因此，我们维持买入评级，但将目标价从40.00港元下调至20.00港元。