南山控股是一家以房地产开发为主业,发展高端仓储物流和探索产城开发的综合性企业。公司实际控制人为南山开发集团,以国有资本为主体,是中国第一家国有控股混合所有制企业,拥有丰富、优渥的土地资源,对公司形成潜在协同效应。物流地产行业:高标仓供不应求,行业格局一超多强。南山控股的仓储物流业务:优势明显的战略性主业。公司定增中国核能,有望通过拓展光伏业务,提供能源供应保障,提升资产价值。房地产业务:稳健发展的支撑性业务。公司目前主要开发区域位于一线和二线城市,整体盈利能力和回款情况较好,未来有望进一步提高盈利水平。产城综合开发业务:初具规模的培育性业务。公司财务状况:营收增速较快,费用率有所上升。预计公司2021-2023年EPS为0.27/0.31/0.37元/股。首次覆盖,给予公司“买入”评级,目标价7.73元。