证券行业深度：对券商板块估值的思考

本报告对券商板块进行了估值分析，认为券商板块整体估值有望提升至1.5-1.7倍。建议关注衍生品业务、FICC业务发展潜力大的券商，以及财富管理相关业务优势突出券商两条主线。同时，也提醒投资者注意宏观经济下行、利率波动、二级市场波动、信用违约、资本市场改革进度低于预期等行业风险。