本报告主要分析了A股市场的表现和未来的投资策略。一季度,A股市场表现不佳,只有“银地煤”行业维持正收益,其他行业跌幅超过10%。然而,随着政策宽松的方向进一步确立,A股市场的微观流动性改善,以及部分行业如纺织、农产品和乳制品的逆势而起,市场开始转向积极。报告建议投资者关注上游资源品、受益于政策的房地产行业,以及受益于行业格局改善的中下游行业,如纺织制造、农业、航运港口和电气设备。报告提醒投资者注意数据统计误差、经济不及预期、政策超出预期和市场波动超出预期等风险。