本报告分析了俄乌冲突对宏观环境的影响,包括大宗商品供给冲击和货币政策紧缩等方面。报告指出,虽然商品价格的剧烈上行阶段已经结束,但主要的相关商品类别价格并未顺畅回落到战事前的水平,特别是油、气。政策紧缩节奏上修,滞胀风险加重。报告还对未来美国经济衰退风险进行了预警。