2022年4月第1周策略周报：基金年报披露，中小盘价值风格收益领先

申港证券股份有限公司证券研究报告 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 策略研究 策略研究周报 基金年报披露 中小盘价值风格收益领先 ——2022年4月第1周策略周报 投资摘要： A股在四月第一周呈现上升走势。三大指数全部收阳，上证指数涨2.2%、深证成指涨1.3%、创业板指涨1.1%。周内绝大多数指数红盘，顺序涨幅靠前的分别为红利指数、中证100、上证50、中证180。周内表现不佳的指数分别为中证1000、科创创业50、国证2000、创业板综、中小综指等指数。 近一周板块轮动分化明显，多数行业录得红盘，少数板块跌幅收跌。其中房地产、建筑材料、银行等板块涨幅居前。而国防军工、有色金属、机械设备板块则表现不佳。 从资金流入来看，本周绝大多数板块实现资金净流入，房地产、医药生物、传媒等行业主要呈现流入。呈现流出的分别是机械设备、国防军工、石油石化等行业。 基金专题：基金年报披露完毕 中小市值价值风格表现突出 基金年报披露完毕，截至2021年末，基金市场规模达到25.53万亿，货币基金占比近40%，股票型基金占比近10%。全年收益靠前的基金分别为前海开源公用事业、前海开源新经济A、宝盈优势产业A，份额净值增长率分别为119%、109%、101%。  从基金风格来看，中小盘、价值风格收益明显优于大盘、成长风格基金。  基金资产配置方面，债券、股票、基金市值分别占全部净值比例为52%、28%、 0.7%，对基金的配置比重显著提升。  行业配置方面，占净值比例增加最多额前三名分别为：制造业、电力热力燃气及水生产和供应业、科学研究和技术服务业；减少最多的前三名分别为：金融业、卫生和社会工作、租赁和商业服务业。  公募基金重仓个股多为白酒、新能源、金融行业。持股市值前三名的股票分别为贵州茅台、宁德时代、五粮液，持股市值分别为：1805亿元、1531亿元、853亿元。  社保基金重仓流通股主要为银行股，持股市值前三名分别为：农业银行、工商银行、交通银行，持股市值分别为：691.52亿元、570.96亿元、143.15亿元。  FOF基金偏好纯债基金，持仓市值最多的为交银纯债AB、兴全稳泰A、交银裕隆纯债A，持仓市值分别为32.13亿元、27.22亿元、24.65亿元。 宏观经济数据： 国内方面：中国3月官方制造业PMI为49.5，低于临界值，环比2月下降1.4%。 国际方面：美国3月失业率环比下降0.2%,降低为3.6%，新增非农就业43.1万人；2月核心PCE物价指数继续上升，同比为5.4%，前值为5.17%；德国2月失业率统计为3.1%与上期持平，3月制造业PMI为56.9环比下降2.6%；欧盟2月失业率为6.2%，优于上月的6.3%；英国3月制造业PMI为55.2，环比下降4.8%；俄克拉荷马库欣原油库存报24233千桶，环比降4.0%；3月18日美国天然气库存为1415十亿立方英尺，环比增1.9%。 投资建议：稳增长政策导向明确并持续兑现，政策呵护实体意图明显，房地产政策继续松动，市场情绪回归，后市有望进一步回暖。建议布局低估值或 2022年04月05日 曹旭特 分析师 SAC执业证书编号：S1660519040001 大盘基本资料 股票家数 4860 大盘平均市盈率 10.32 市场平均市盈率 17.67 大盘走势图 资料来源：Wind，申港证券研究所 相关报告 1. 《申港证券2022年3月第4周策略周报：稳增长政策加码 留抵退税方案落地》2022-3-27 2. 《申港证券2022年3月第3周策略周报：美联储开启加息周期 遏制通胀成政策首要目标》2022-3-20 3. 《申港证券2022年3月第2周策略周报：俄乌冲突对农产品价格影响探析》2022-3-13 4. 《申港证券2022年3月第1周策略周报：俄乌冲突推升全球能源价格》2022-3-6 5. 《申港证券2022年2月第4周策略周报：“一号文件”聚焦乡村振兴 种业政策扶持全面推进》2022-2-27 6. 《申港证券2022年2月第3周策略周报：稳增长主线不改 数字基建迎来新机遇》2022-2-20 0.60.811.21.41.61.822020-1-32020-2-32020-3-32020-4-32020-5-32020-6-32020-7-32020-8-32020-9-32020-10-32020-11-32020-12-32021-1-32021-2-32021-3-32021-4-32021-5-32021-6-32021-7-32021-8-32021-9-32021-10-32021-11-32021-12-32022-1-32022-2-32022-3-3上证指数深证成指创业板指 策略研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 2 / 21 证券研究报告 前期估值受损的板块，及业绩前景确定性强的行业。疫情催化之下，关注生物医药板块机会。 风险提示：新冠肺炎疫情扩散超预期风险 lVkZaXjZdW2XZVaQaO9PoMqQpNpNfQoOsOlOnNsM8OmMxPxNsQoPxNmPmN策略研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 3 / 21 证券研究报告 内容目录 1. A股市场概览： ................................................................................................................................................................... 4 1.1 本周外资流向概览 ..................................................................................................................................................... 6 2. 基金年报披露 价值风格表现突出 ......................................................................................................................................... 7 2.1 基金市场规模持续扩大 .............................................................................................................................................. 7 2.2 中小盘、价值风格收益领先 ....................................................................................................................................... 8 2.3 基金资产配置情况 ..................................................................................................................................................... 9 2.3.1 配置基金、股票、债券市值大增 .................................................................................................................... 9 2.3.2 持股仓位有所下降 ........................................................................................................................................ 10 2.3.3 制造业获基金青睐 ......................................................................................................................................... 11 2.3.4 基金重仓个股以白酒、新能源、金融为代表 ................................................................................................. 11 2.3.5 社保基金保持重仓银行 ................................................................................................................................. 12 2.3.6 FOF重仓偏好纯债基金 ................................................................................................................................ 12 3. 全球宏观日历 .................................................................................................................................................................... 13 4. 财经新闻大事 .................................................................................................................................................................... 14 4.1 国内新闻 ................................................................................................................................................................. 14 4.1.1 国家统计局：受疫情等因素影响 3月份采购经理指数回落至收缩区间 ...................................................... 14 4.1.2 央行公开市场操作 本周逆回购净投放4200亿元 ......................................................................................... 16 4.2 国际新闻 ................................................................................................................................................................. 17 4.2.1 美债关键收益率曲线倒挂 可能预示经济