本周中信钢铁指数上涨2.63%，位列中信一级板块涨跌幅榜第11位。全国高炉产能利用率与钢材产量如期小幅回落，但供给仍不及往年；库存方面，五大钢材品种社会库存季节性降至1686.2万吨，钢材总库存本周去库1.3%，显示供需形势有所改善；本周建材日均成交量回升至17.7万吨，周中成交量一度升至20万吨上方，现货交易情绪改善。本周铁矿及焦炭现货价格与成材继续逆势走强，主流钢材即期毛利仍处于微利区间，原料滞后三周毛利继续下行，电炉利润受废钢、电费以及辅料价格走强影响处于微利状态，电炉产能利用率或继续回落。预计四月钢厂产量小幅回升的同时，受疫情影响后臵的需求也有望在政策暖风下逐步回升，供需形势或边际转好。政策底已显现，弱现实或已充分计价。稳增长主线带来的需求扭转有望打出板块预期差，行业估值有较大修复空间；特别是近期多地针对房贷、开发贷的宽松调整，政策端有望推进地产行业进入良性循环，同时释放更多宽松信号，结合基建投资进一步发力，下游长材需求增长潜力巨大，关注四月份长材需求拐点出现的可能性，高弹性标的可重点关注。加工标的仍为首选，管材或受益基建高增预期。短期钢厂增产趋势延续，同时行业供需形势边际改善，旺季需求仍待验证，随着近期稳增长预期再度强化，处于估值洼地的钢铁板块配臵价值突出，其中低估值龙头、高股息率个股值得重点关注，建议关注股息率较高的长材标的方大特钢，以及行业龙头宝钢股份；坚守加工赛道，看好兼具技术壁垒与高成长特性的标的，或迎来估值与盈利的同步上行，建议关注：甬金股份、久立特材。此外，显著受益于城市管网改造的新兴铸管也值得长期关注。
