3月中国综合PMI产出指数为48.8%,环比回落2.4个百分点;制造业PMI指数为49.5%,回落0.7个百分点;非制造业商务活动指数为48.4%,回落3.2个百分点。疫情冲击叠加内需偏弱拖累PMI逆季节性回落。3月制造业PMI 49.5%,低于市场预期(49.8%),打破2005年有数据以来3月数据不低于50%的规律。主要分项指标中,仅购进价格、产成品库存上升,其余指标均出现不同程度回落,尤其是新订单与采购量指数。