平安观点：第一，港股3月跌幅收窄，全球股市普涨，主要股指由跌转涨。2022年3月，以恒生指数为代表的港股市场位居主要指数跌幅第二，跌幅仅低于沪深300指数；全球股市整体走强，主要股指由跌转涨，2022年3月份除德国DAX指数、恒生指数和沪深300指数外，其他股指均有所上涨。发达市场中，仅德国DAX指数和恒生指数涨跌幅为负，澳洲标普200指数涨幅最大；新兴市场中俄罗斯指数大幅反弹9%，仅沪深300指数收跌。第二，恒生行业多数下跌，能源业表现最强。港股在2022年3月走出深V行情，整月下跌3.15%，整体行业方面仅能源业、综合业和电讯业有所上涨，其他行业则有所下跌，其中必须性消费业跌幅最大，工业和非必须性消费业跌超10%。从行业分布看，受乌俄冲突影响，能源板块受到较多关注，此外，由于近期疫情反复及中概监管等影响，恒生行业多数下跌。第三，证监会发布征求意见稿，跨境监管合作有望深化。在3月16日刘鹤副总理开会释放监管利好之后，中方监管层开始在制度上进行落地。4月2日，证监会会同财政部、国家保密局、国家档案局发布了《关于加强境内企业境外发行证券和上市相关保密和档案管理工作的规定（征求意见稿）》（以下简称《规定》）。《规定》中特意增加了境外审查相关内容，明确境外证券监督管理机构及有关主管部门进行调查取证或展开检查，应当通过跨境监管合作机制进行，证监会或有关主管部门依据双多边合作机制提供必要的协助，为安全高效开展包括联合检查在内的跨境监管合作提供制度保障。《规定》的发布有望深化中美跨境监管合作，也给美股中概股的避免退市带来了曙光。随着中方监管层主动释放合作意向，后续美方的反应将成为关注的重点。第四，博弈困境反转，兼顾确定性机会。在稳经济举措有所加强、中美跨境监管合作有望深化的背景下，4月港股策略中“困境反转”逻辑不可或缺，这主要集中在地产金融与资讯科技两大板块。但同时，为了平抑“困境反转”板块的高波动率，增加
