2021年年报点评：股基大幅增配自营表现靓丽，IPO与资管业务显著回暖

中泰证券发布年报点评，公司2021年实现营业收入131.50亿元，同比增长27.02%，实现归母净利润32.0亿元，同比增长26.72%。加权平均ROE达到9.25%，同比高出1.52pct。经纪、自营、利息、投行、资管净收入占比达到41%、28%、17%、12%、2%。自营收入占比提升近7个百分点，利息净收入占比下滑6个百分点。股基资产配置大增助自营表现靓丽，股债承销表现均显著回暖。经纪市占率小幅下滑无碍收入增长两成，资管规模大增收入增长近50%。根据年报微调经纪市占率等指标，将22-23年BVPS预测值由5.75/6.27调整至5.66/6.26 元，增加24年预测值6.95元，按可比公司估值法，切换估值年份至2022年，给予公司2022年1.80xPB，调整目标价至10.19元，维持增持评级。