世界银行投资者信心调查：来自 2021 年第二季度全球跨国企业季度脉动调查的证据

世界银行投资者信心调查：来自 2021 年第二季度全球跨国企业脉搏季度调查的证据阿布舍克·索拉夫，彼得·库塞克，和马克艾伯森公开披露授权公开披露授权公开披露授权公开披露授权 COVID-19 对外国投资者的影响：2021 年第二季度2主要发现 总体而言，接受调查的发展中国家的跨国企业 (MNE) 正在接近大流行前的产出水平，尽管在行业和区域层面的公司之间仍然存在重大差异。遭受大流行至少一种不利影响的公司的比例已从 93% 下降到 78% 的受访者。在前两轮跨国企业脉搏调查中观察到的中小型企业 (SME) 与大公司之间的差距似乎也缩小了。 通货膨胀压力正在通过不断上升的投入成本影响跨国公司的附属公司。2021 年第一季度 (Q1) 的价格压力持续存在，与大流行前相比，47% 的受访者经历了投入成本上升。投入品价格上涨的驱动因素是供应链中断和需求的快速增长。调查还表明，与小公司相比，大公司受到投入成本上升的不利影响更大。此外，流动性似乎略有恶化，第二季度（第二季度）对 64% 的受访者产生了不利影响，而上一季度为 48%。 制造业的跨国企业关联企业受到疫情的不利影响更大，复苏之路依然漫长；这一结果的部分原因是一些服务（例如信息和通信服务、金融和保险等）在大流行期间表现相对较好。这种差异在就业方面尤为明显，77% 的受访制造业跨国企业表示，他们在大流行期间减少了劳动力，而在服务业跨国企业的附属机构中这一比例为 37%。此外，在 2021 年第二季度报告大流行的不利影响的制造公司的份额大于服务公司在所有十个业务类别中的份额。 跨国公司的未来投资计划变得更加乐观，提供了投资前景改善的早期迹象——尽管不确定性的幽灵仍然存在。预计在未来三年内增加投资的受访跨国企业的比例已达到大流行的高位（21%）——这是由外国投资者的法规和政策的变化或预期变化以及生产内包推动的。与此同时，不确定性仍然是限制企业投资意愿的主要因素。 86% 的受访跨国公司附属公司计划保持投资计划不变，将不确定性作为主要原因——这一水平与 2021 年第一季度相当。 展望未来，跨部门和地区的跨国公司附属机构寻求的与问题解决和任务管理相关的关键技能。超过三分之二的公司预计这一要求会增加。社交技能排在第二位，被 45% 的公司引用。在所有行业、规模和商业模式中都观察到了这一趋势。在总部位于欧洲的公司中，这一点更为明显。四分之三的公司计划在未来三年内增加受过高等教育的劳动力比例。这些调查结果表明，公司可能正在寻找更多合格的工人以提高整体技能水平。 在经济复苏期间，为控制不确定性并在全球 FDI 市场保持竞争力，决策者应立即采取行动.在短期内，政策制定者应加强促进投资的政策，包括改善法律环境和简化外资企业的审批。从长远来看，全球生产的转变可能需要政策制定者提高其国家的投资竞争力。因此，政府应通过保持稳定和可预期的投资政策环境，抵制保护主义政策来恢复投资者信心。 COVID-19 对外国投资者的影响：2021 年第二季度3介绍在 COVID-19 大流行的第二年，世界继续努力应对其对健康、社会和经济的影响。有复苏的迹象，但供应链、工作场所和日常生活继续受到影响。随着疫苗开始出现，生活有望恢复“新常态”，但工作仍在继续。自危机爆发以来，世界银行全球投资环境部门一直在对在发展中国家经营的跨国企业 (MNE) 进行季度“脉搏”调查，以评估大流行对公司运营的影响以及外国直接投资的前景投资（外国直接投资）。1跨国公司在全球经济中发挥着关键作用，而外国直接投资是发展中国家资本投资和就业的重要来源，使其成为影响经济复苏前景的重要因素。回顾前五轮调查，可以看出正在稳步复苏。在接受调查的公司中，大流行对跨国公司收入的平均影响已从 2020 年第一季度低至大流行前水平的 40% 提高到 2021 年第二季度接近收支平衡（错误！未找到参考来源。）。2尽管如此，最近的调查结果表明，结果存在很大的异质性，公司面临着不断变化的压力。分歧越来越大图 1：2020-21 年 COVID-19 大流行对跨国公司附属公司的平均影响0%沿着区域和部门路线复苏-25%-50%2020 年第一季度 2020 年第二季度 2020 年第三季度 2020 年第四季度 2021 年第一季度 2021 年第二季度投资收益净利数据标签：净收入值技术。1前几轮调查的完整结果可在以下网址获得：https://www.worldbank.org/en/topic/investment-clief/multinational-enterprises-global-pulse-survey2图表显示了不同样本量和方法的调查结果。数值是与 2019 年的百分比差异。对于 2020 年第一季度，n=104。对于 2020 年第二季度，n=78。对于 2020 年第三季度，n=305。对于 2020 年第四季度，n=329。对于 2021 年第一季度，n=300。对于 2021 年第二季度，n=300。关于调查该调查于 2021 年 7 月 19 日至 8 月 13 日在网上进行。所得样本包括 36 个发展中国家的 300 家跨国企业附属公司（拥有全部或部分外资所有权的公司）。样本按照世界银行集团分类法均匀分布在六个发展中地区，以及每个地区的制造业和服务业。调查数据表明，与制造业相比，服务业的跨国公司子公司受到的不利影响较小。这是由样本构成驱动的，因为某些服务子行业的外国直接投资高于其他子行业。服务样本主要包括金融服务（22%）、专业、科学和技术服务（22%）以及信息和通信服务（20%）——这些行业在大流行期间受到的不利影响较小。然而，批发和零售贸易（10%）以及住宿和食品服务（4%）等子行业受到的影响更为严重，但只占服务样本的一小部分（图 19）。制造业在子行业中的分布更为均匀。制造业和制造业密集型-3.0%-2%地区滞后服务。调查结果还表明，未来需求的不确定性是主要因素阻止额外的投资和劳动力-12%-14%成分正在迅速发展以满足日益增长的技术采用。随着经济状况的持续为了改进，政策制定者有机会在-37%发展中国家支持新的投资-40%利用不断变化的劳动力需求和趋势 COVID-19 对外国投资者的影响：2021 年第二季度42021年第二季度公司业绩COVID-19 对接受调查的跨国公司的平均影响已降低到大流行前水平的几个百分点之内，但发展中国家的绝大多数跨国公司附属公司在 2021 年第二季度仍受到大流行的影响。378% 的接受调查的公司在调查期间报告了大流行的至少一种不利影响。这比 2021 年第一季度的结果有所改善，当时 93% 的公司遭受了不利影响。在过去的两轮调查中，不利影响的平均幅度也稳定在大流行前的水平附近。自 2021 年第一季度以来，报告不利就业影响的公司比例与平均影响一样显着下降，但流动性限制正变得更加突出。总体而言，2021 年第二季度调查的数据表明，发展中国家的跨国企业呈现复苏趋势，但随着救济措施到期，竞争压力也随之增加。制造业的跨国公司附属公司受到大流行的不利影响更大信息通信服务、金融保险等）在疫情期间表现相对较好。需求和产出恢复在接受调查的公司中，在从 2020 年第三季度开始连续三个季度逐步改善之后，需求和产出已恢复到大流行前的水平（图 2）。这证实了上一轮 Pulse 调查的结论，即发展中国家的跨国公司正在稳步复苏。与上一季度类似，约三分之一的受访者观察到对需求的负面影响（相比之下，2020 年第四季度为 46%），38% 的受访者表示其产出仍受到负面影响（相比之下，2020 年第四季度为 63%）。4调查数据表明，产出的复苏与需求和就业密切相关。在 2021 年第二季度报告其产出受到负面影响的公司中，82图 2：在 2021 年第一季度和第二季度报告不利影响的跨国公司子公司的份额，以及 2021 年第二季度的平均影响（n=300）2021 年 4 月至 6 月，贵公司在贵国的表现如何？70%50%30%10%-10%运营，与2019年同期相比？-1.3%1.8%-2.5%2.2%-0.9%0.3%0.6%-1.2%-2.0%-2.2%2021 年第一季度-报告不利影响的跨国公司关联公司的份额 2021 年第二季度-报告不利影响的跨国公司关联公司的份额 2021 年第二季度的平均影响与大流行前并继续面临更长的复苏之路；部分原因是某些服务（例如，% 还表示对需求有不利影响，68% 表示对就业有不利影响。这个3有关响应分布的更多信息（影响类别的直方图），请参见附录 B。4 MNE Pulse 调查回合是横断面的，不会逐季跟踪同一家公司。各轮受访者构成的这种变化可能会影响季度之间的结果。请参阅附录 A 了解有关样本构成及其在调查轮次之间如何变化的信息。47%29%31%32%38%34%62%62%64%29% COVID-19 对外国投资者的影响：2021 年第二季度5表明某些行业的需求滞后阻碍了全面复苏。尽管平均需求和产出恢复到大流行前的水平，但仍存在地区差异。结果显示，在东亚和太平洋、南亚、中东和北非，50% 到 68% 的受访跨国公司报告了不利的需求和产出影响。在其他地区，这些不良反应的发生率相对较低（低于 20%）。这些影响的差异凸显了经济复苏的区域差异和加强政策行动的机会。供应链和投入成本供应链可靠性和投入成本压力在 2021 年第二季度继续成为发展中经济体跨国公司面临的挑战。与 2021 年第一季度类似，约三分之一 (32%) 的受访者遇到供应链可靠性问题与服务公司（12%）相比，制造公司持有更多的库存投入（51%）。在短期内，这些较高的库存与销售比率可能会对流动性和收入产生抑制作用，这在数据中也可以观察到。服务业较少依赖供应商的投入，因此受到投入成本上升和供应链中断的影响较小。由于没有这些影响，接受调查的服务业公司的收入比制造业更快地稳定在大流行前水平附近。图 3：报告 Q 期间特定供应链影响的跨国公司附属公司的份额22021 (n=60)您表示您的公司因 COVID-19 而遭受了不利的供应链影响。你能具体说明吗？在第二季度。与 2021 年第一季度相比，平均幅度基本保持不变，比大流行前水平低 1%。投入短缺仍然是受影响企业供应链中断的主要原因（图 3).与上一季度相似，很大一部分跨国企业附属公司在第二季度继续面临不断上升的投入成本。在从 2020 年第四季度到 2021 年第一季度增加了四倍以上之后，大约一半的受访者仍在经历不断上涨的投入成本。投入价格冲击的平均影响从 2021 年第一季度的 3% 略微下降到第二季度的 2%。观察到的投入品价格上涨的主要驱动因素是广泛的供应链中断（69%）供应商投入不足延迟收到供应商的投入供应商输入质量问题延迟到贵公司客户的出站物流工人生产力和就业接受调查的跨国企业报告的份额85%不利的需求快速增长（66%）。随着需求恢复到大流行前的水平，由于运输能力限制，全球供应链经历了重大中断。5海运成本的显着增加最好地说明了这些影响的复合效应。在某些情况下，与 2019 年相比，这些成本增加了四倍以上。6接受调查的制造公司受到投入成本上升的更严重影响，并且冲击导致库存持有量超过正常水平。大约四分之三 (73%) 的制造业跨国公司报告说面临投入成本上升，而服务公司的这一比例为 21%。为了抵御这些价格压力，与大流行前水平相比的就业影响从 2021 年第一季度的 49% 大幅下降到 2021 年第二季度的 31%。这可能是由于第二季度开始扩大生产并返回生产设施和办公室。这种影响的幅度（即就业的平均变化）也有所减弱，从负 4% 降至负 1%。在 2021 年第一季度报告负面就业影响的大型和小型跨国企业的份额之间的巨大差距在第二季度大大缩小。在第二季度，32% 的接受调查的小公司表示对就业产生负面影响，而第一季度这一比例为 57%（图 4）。大公司表现出适度的改善（从第一季度的 34% 到第二季度的 31%）。连续几轮的调查数据5COVID-19 贸易观察 2