复盘星巴克成长之路，纵览中国咖啡行业现状与投资机会

星巴克(SBUX.US)是中国咖啡行业的重要参与者，其成长之路反映了中国咖啡行业的发展现状和投资机会。报告指出，中国咖啡行业处于成熟期，整体渗透率仍然较低，但随着一二线城市咖啡市场逐步饱和，下沉市场将成为必然选择。速溶咖啡仍是主流，现磨咖啡增速最快。星巴克的发展历史表明，其注重对外合作，单店模型优良，会员体系成熟，供应链体系完善。预计一二线将进入红海竞争，三四线城市咖啡渗透率主要看人均消费水平。下沉市场或成为中国咖啡消费市场新增量，增长潜力大，但同时也有挑战。