寿仙谷（603896）是一家专注于灵芝、铁皮石斛等中药养生产品的企业，2021年实现营业收入7.7亿元，同比增长20.6%，营业利润2.1亿元，同比增长29.86%，归母净利润为2.0亿元，同比增长31.51%。公司核心产品灵芝孢子粉类产品营业收入5.4亿元，毛利率88.2%，毛利率维持平稳，占总收入比例达70.5%；铁皮石斛类产品营业收入1.2亿元，毛利率77.5%，毛利率提升1.6pp，占总收入16.2%。公司线上渠道快速发展，省外扩张有序推进。2021年底公司大力开拓省外渠道，通过开辟新的加盟商（城市代理商）的模式，主要的开拓地区是北京、上海、广州和江苏。预计2022年目标新增30家城市代理商，省外市场收入将快速提升。公司启动公开发行可转债用于产能扩建。预计2022-2024年EPS分别为1.64元、2.15元、2.79元，对应PE为35倍、27倍和21倍，考虑到公司省外扩张带来业绩增量，2022-2024年的复合增速为28.5%，建议保持关注。
