龙头地位显固，机构业务与投资有望为2022年亮点

中信证券在2021年实现了营收和归母净利润的双位数增长，龙头地位进一步夯实。其中，轻资产各项业务表现亮眼，财富管理及投行强者恒强。重资产业务投资收益率提升，两融量价齐升，信用减值损失大幅减少。公司配股完成后资本实力进一步夯实，且在机构业务的两融、收益互换、衍生品业务方面的发展态势强劲，对资本中介业务的加大投入将持续推动业务空间。我们微调公司2022/2023年归母净利预测至263亿元/307亿元，对应EPS分别为1.77/2.07元，给予27.08港元的目标价。