固收深度报告：2022年利率债发行量及其对债市影响如何？

本篇固收深度报告预测了2022年利率债的发行量及其对债市的影响。预计全年国债发行量约为84202亿元，其中一季度和二季度的发行占比将较往年偏高，随着财政政策在上半年完成发力，后续发行将放缓。新增一般债和新增专项债的发行将在一季度达到顶峰，二季度和三季度有所下降，四季度仅有微量发行。利率债的供给压力主要集中在一季度和二季度，供给偏弱的时点是四季度。预计2022年流动性将保持充裕，供给冲击不足为虑。在“稳增长”诉求较为强烈的上半年，货币政策存在出现进一步宽松的可能性，利率债总发行量和净融资额与收益率之间的负相关性反而会出现上行。