微盟集团（02013.HK）的收入维持增长，利润率因战略项目投入下降。2021全年实现营收26.86亿元，同比增长36%，剔除SaaS破坏事件影响后同比增长30%。调整后净亏损为5.66亿元，净利率为-21.1%。净利润由正转负，主要因战略项目投入，以及并表海鼎和雅座的影响。根据公司业绩会议，预计2022年的亏损将缩窄，2023年有望扭亏为盈。受战略性投入的一次性影响，经营费率有所上升。2021年，微盟销售费率为64%，同比提升17pct；管理费率为30%，同比提升17pct，剔除研发开支后同比提升5pct。研发开支总额为7.75亿元，占收入比为29%，同比提升17pct，体现公司对研发投入的加大。根据公司业绩会议，2021年战略项目投入总计6.82亿元，剔除这部分影响及一次性费用后，公司持续经营下经营费用占数字商业收入的比例下降，反映公司的盈利能力实际上有所提升。SaaS业务持续推进大客化，流失率回落。2021年，微盟实现订阅解决方案（SaaS）收入11.88亿元，同比增长91%，剔除SaaS破坏事件影响后同比增长65%。流失率为23%，较2020年下降3pct。智慧零售收入为4.26亿元，同比增长194%；智慧零售商户数量达到6126家，其中品牌商户达1003家，同比增长62%。智慧零售业务剔除海鼎后收入为2.11亿元，同比增长69%。智慧餐饮收入为5361.6万元，同比增长20%；餐饮商户数达8406家，同比增长20%。TSO开始贡献收入。2021年，商家解决方案收入为7.79亿元，同比增长47%。毛收入为109.5亿元，同比增长12%。收入增速高于毛收入增速，主要因精准营销运营服务和TSO服务的收入贡献。付费商户数量为5.79万家，同比增长27%；每付费商户平均开支为1
