中航西飞2021年年报点评：大额订单+规模效应共振，全年快速增长可期

中航西飞发布2021年年度报告，营业收入327.0亿元，同比下降2.3%；归母净利润6.53亿元，同比下降16.0%。主要子公司陕西飞机工业和西安飞机工业公司分别实现收入136.84亿和190.4亿，同比增长3.84%和18.4%。2022年关联存款最高限额大幅调整，大额订单有望落地。公司预计向关联方销售商品和提供服务共计8.04亿元，较2021年实际发生额增长56.6%；向关联方购买商品和接受服务分别为161.60亿元和12.88亿元，分别增长21.7%和13.8%。预计公司2022年至2024年归母净利为9.83亿元、12.80亿元和15.98亿元，EPS分别为0.36元、0.46元和0.58元，当前股价对应PE为84X、64X和52X。维持“推荐”评级。