快手-W21Q4业绩点评：组织重组效率提升，短视频基础设施持续进化

快手-W（1024.HK）21Q4业绩点评：收入和亏损均好于预期，用户和时长均保持健康增长。广告业务继续提升市场份额，电商内循环广告和品牌广告贡献增加。电商业务增长超预期，完善基础设施构建闭环生态。直播业务走出低谷，付费用户平均收入增长更快。组织架构调整初显成效，降本增效效果明显。我们建议持续关注快手。